Henderson увеличил квартальную выручку

На котировки акций ритейлера рост операционных результатов пока не влияет.

Группа Henderson по итогам первого полугодия 2026 года увеличила выручку на 6% в годовом выражении, до 13,7 млрд рублей с учетом НДС. Во втором квартале рост ускорился до 7,7% после 4,2% в первом квартале. Основным драйвером стали собственные каналы продаж: выручка фирменной розницы во втором квартале выросла на 9%, онлайн-канала — на 11,7%, тогда как продажи через маркетплейсы снизились на 1,2%. Компания также сообщила о росте посещаемости собственных каналов на 2,2% и количества проданных товаров на 4,1% за первое полугодие. В Henderson отмечают, что ускорить рост продаж во втором квартале удалось, несмотря на замедление рынка и снижение потребительской активности.

«По итогам второго квартала Henderson показал ускорение роста выручки относительно начала года. Однако спрос все еще остается нестабильным от месяца к месяцу, что не формирует четкого тренда на дальнейшее ускорение продаж во втором полугодии. В целом внешняя среда в 2026 году остается сложной: замедление роста рынка и осторожность потребителей ограничивают возможности ритейлеров даже при сильном бренде и развитой собственной экосистеме продаж. На этом фоне мы по‑прежнему не ожидаем от Henderson сильного роста выручки по итогам 2026 года: базовый сценарий предполагает умеренное увеличение оборота, опирающееся на собственные каналы, но без выхода на стабильные двузначные темпы роста», — отмечает Лаура Кузнецова, эксперт аналитического центра ПСБ.

«Компания в этот раз не опубликовала помесячную разбивку, представив общие полугодовые и квартальные результаты. Цифры июня не раскрыты. Ранее менеджмент ожидал сохранения значительных колебаний темпов роста выручки от месяца к месяцу вплоть до формирования устойчивой восходящей динамики в третьем и четвертом кварталах 2026 года. Тем не менее нам кажется важным в том числе оценка и месячных цифр. По нашим расчетам, выручка в июне могла составить около 2,4 млрд рублей, что предполагает ускорение годовых темпов роста даже относительно сильного мая, когда продажи подскочили на 18,1% год к году. Умеренно позитивно оцениваем результаты компании, но стоит дождаться финансового отчёта. В период с декбря по апреля была стагнация с темпами ниже инфляции, но сейчас мы видим явное ускорение. Влияние на акции операционные результаты компании пока не оказали. Котировки Henderson в последние недели падали вместе со всем рынком в целом и сегодня находятся вблизи исторических минимумов. С начала года они снизились на 49%. Вероятно, о развороте тренда можно будет говорить лишь при начале общерыночного восстановления. До этого момента высокого спроса на акции сложно ждать», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».

По оценке аналитиков «Газпромбанка», одним из факторов резкого ускорения роста выручки в мае могла стать реализация отложенного спроса, сформировавшегося в апреле на фоне неблагоприятных погодных условий в центральной части России. В апреле совокупная выручка Henderson выросла лишь на 0,8% год к году, тогда как в мае темпы роста ускорились до 18,1% год к году, а выручка достигла 2,7 млрд рублей с учетом НДС. Опубликованные результаты подтверждают восстановление динамики после замедления в апреле: рост выручки ускорился с 4,2% год к году в первом квартале до 7,7% год к году во втором, а по итогам первого полугодия составил 6,0% год к году при выручке 13,7 млрд рублей. На фоне заметной коррекции котировок с начала года результаты могут поддержать интерес инвесторов к бумагам, однако дальнейшая реакция рынка будет зависеть от способности компании сохранить ускорение роста во втором полугодии и от динамики рентабельности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией