GE Vernova увеличила выручку и повысила прогнозы, но инвесторы требуют большего

Фото: Qwen / сгенерировано ИИ

Американская энергетическая компания GE Vernova представила сильные финансовые результаты за второй квартал 2026 года, вновь повысив прогноз на весь год благодаря рекордному росту заказов и устойчивому спросу на оборудование для энергетической инфраструктуры. Несмотря на уверенное увеличение выручки, расширение портфеля заказов и улучшение долгосрочных ожиданий, акции компании после публикации отчётности резко снизились, поскольку инвесторы обратили внимание на небольшое отставание по операционной прибыли и возможное влияние новых торговых пошлин.

Во втором квартале GE Vernova получила заказы на сумму $24,2 млрд, что стало одним из лучших результатов в истории компании. В органическом выражении объём новых заказов вырос сразу на 88% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, в первом квартале рост составлял 71%, а объём заказов тогда достигал $18,3 млрд.

Основными драйверами стали подразделения Power и Electrification, которые выигрывают от масштабного строительства энергетической инфраструктуры и стремительного роста потребления электроэнергии. Во всём мире увеличивается число проектов по строительству дата-центров для искусственного интеллекта, а также продолжается электрификация промышленности и транспорта, что стимулирует спрос на оборудование GE Vernova.

Генеральный директор компании Скотт Стразик (Scott Strazik) отметил, что столь высокий объём заказов подтверждает долгосрочный характер текущего роста. По его словам, общий портфель заказов GE Vernova достиг уже $176 млрд, причём почти половина этих контрактов относится к поставкам, запланированным на 2029 год и более поздний период. Такой уровень загрузки обеспечивает компании хорошую видимость будущей выручки и позволяет рассчитывать на дальнейшее увеличение прибыли.

Финансовые результаты также оказались сильными. Во втором квартале выручка выросла на 22% и достигла $11,1 млрд, превысив прогнозы аналитиков FactSet и LSEG, которые ожидали около $10,8 млрд. Рост продаж отражает высокий спрос на энергетическое оборудование, особенно со стороны проектов, связанных с расширением электросетей и строительством новых генерирующих мощностей.

Чистая прибыль увеличилась до $649 млн, или $2,47 на акцию, по сравнению с $492 млн, или $1,86 на акцию, годом ранее. Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) составила около $1,2 млрд. Хотя этот показатель оказался немного ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали примерно $1,28–1,3 млрд, в целом отчётность была воспринята как сильная благодаря росту выручки и рекордному объёму заказов.

Особенно позитивным сигналом стало очередное повышение прогноза на весь 2026 год. Это уже второй квартал подряд, когда руководство улучшает свои ожидания. Теперь компания рассчитывает на объём выручки в диапазоне $45,5–46,5 млрд против предыдущего прогноза $44,5–45,5 млрд.

Одновременно GE Vernova повысила ожидания по рентабельности, а также существенно улучшила прогноз по свободному денежному потоку. Теперь компания рассчитывает на свободный денежный поток в диапазоне $11,5–12,5 млрд вместо ранее ожидавшихся $6,5–7,5 млрд. Такое резкое улучшение отражает как рост объёмов бизнеса, так и повышение эффективности исполнения заказов.

По словам Скотта Стразика, компания продолжает наблюдать устойчивое расширение маржи благодаря тому, что новые контракты заключаются на более выгодных ценовых условиях. По мере исполнения этих заказов прибыльность бизнеса должна постепенно увеличиваться.

Однако несмотря на сильные операционные показатели, рынок отреагировал на отчётность негативно. После публикации результатов акции GE Vernova сначала выросли почти на 5%, однако затем быстро перешли к снижению. На премаркете бумаги компании теряли до 8%, а в ходе начальной стадии основной сессии снижение превышало 6%.

Одной из причин стала небольшая недостача по показателю EBITDA относительно ожиданий аналитиков. Кроме того, инвесторов насторожили заявления руководства о возможном влиянии торговых пошлин.

Компания предупредила, что действующие международные тарифы могут увеличить её расходы в 2026 году примерно на $100–200 млн. Хотя руководство рассчитывает частично компенсировать эти издержки благодаря условиям контрактов и механизмам возмещения затрат, пошлины остаются дополнительным фактором давления на прибыль производителей промышленного оборудования.

Ещё одной слабой стороной отчёта остаётся ветроэнергетический бизнес. Выручка подразделения Wind сократилась примерно на 10% и составила $2,03 млрд. Одновременно операционный убыток сегмента увеличился примерно до $275 млн. На результаты негативно повлияли снижение поставок оборудования для наземных ветровых электростанций и рост затрат по морским ветроэнергетическим проектам.

При этом другие направления продолжают демонстрировать впечатляющий рост. Подразделение Electrification увеличило операционную прибыль до $671 млн против $314 млн годом ранее. Сегмент Power также показал уверенное развитие: его прибыль выросла почти на 31,3% и достигла $1,03 млрд.

Многие аналитики связывают успех GE Vernova с продолжающимся бумом искусственного интеллекта. Массовое строительство дата-центров требует всё большего количества электроэнергии, а значит, растёт спрос на газовые турбины, трансформаторы, оборудование для электросетей и другие решения компании.

Фактически GE Vernova постепенно превратилась в одного из главных бенефициаров развития индустрии искусственного интеллекта. Хотя компания напрямую не занимается разработкой ИИ, именно её оборудование обеспечивает энергоснабжение вычислительных центров нового поколения. По мере увеличения числа таких объектов спрос на продукцию GE Vernova продолжает расти.

После выделения из General Electric в 2024 году акции компании подорожали примерно на 700%. Ещё вскоре после отделения средняя целевая цена аналитиков составляла около $180 за акцию, тогда как сегодня она находится на уровне выше $1130. Перед публикацией отчётности бумаги торговались выше отметки $1000, прибавив более 60% с начала 2026 года и свыше 80% за последние 12 месяцев.

Некоторые инвесторы считают, что столь стремительный рост стоимости акций сделал ожидания рынка чрезвычайно высокими. Именно поэтому даже сильная отчётность и повторное повышение прогноза не смогли поддержать котировки сразу после публикации результатов.

Тем не менее фундаментальные показатели GE Vernova продолжают улучшаться. Рекордный объём заказов, крупнейший за историю компании портфель контрактов на $176 млрд, рост выручки, повышение прогнозов и сохраняющийся мировой спрос на энергетическую инфраструктуру позволяют рассчитывать на дальнейшее развитие бизнеса. Если темпы строительства дата-центров и расширения электросетей сохранятся, GE Vernova останется одним из ключевых выгодоприобретателей глобального роста инвестиций в энергетику и инфраструктуру для искусственного интеллекта.