Ford зафиксировал худшее за четыре года несоответствие прогнозам по прибыли

Фото: Grok

Компания Ford Motor опубликовала финансовые результаты за четвёртый квартал, продемонстрировав крупнейшее за последние четыре года отклонение прибыли от ожиданий аналитиков. Несмотря на разочаровывающие показатели, руководство автопроизводителя выразило уверенность в том, что 2026 год станет периодом восстановления и укрепления финансовых позиций компании.

По итогам четвёртого квартала скорректированная прибыль на акцию составила 13 центов против ожидаемых 19 центов. Таким образом, результат оказался на 32% ниже консенсус-прогноза, что стало первым подобным разрывом с 2024 года и самым значительным с конца 2021 года. При этом выручка автомобильного подразделения достигла $42,4 млрд, превысив ожидания аналитиков, которые прогнозировали $41,83 млрд. Это указывает на устойчивый спрос на продукцию компании, несмотря на финансовые сложности.

Основной причиной ухудшения показателей стали непредвиденные тарифные издержки в размере около $900 млн. Эти расходы возникли из-за задержки вступления в силу налоговых льгот на автокомпоненты. По состоянию на середину декабря компания рассчитывала завершить квартал с прибылью до вычета процентов и налогов на уровне $7,7 млрд, однако дополнительные издержки сократили этот показатель до $6,8 млрд.

Дополнительным негативным фактором стали последствия пожара на заводе поставщика алюминия Novelis в штате Нью-Йорк. Предприятие обеспечивает поставки алюминия для популярной линейки пикапов F-Series, которая остаётся одним из самых прибыльных направлений Ford. Восстановление завода затянулось, и теперь ожидается, что он выйдет на полную мощность лишь к середине текущего года. Финансовый директор компании Шерри Хаус (Sherry House) отметила, что последствия пожара обошлись Ford примерно в $2 млрд во второй половине года. По её словам, в 2026 году компания рассчитывает получить выгоду в размере около $1 млрд, однако в текущем году дополнительные тарифы на альтернативные поставки алюминия фактически нивелируют этот эффект.

Согласно прогнозам, чистое влияние тарифов в 2026 году останется примерно на уровне $2 млрд, что сопоставимо с предыдущим периодом. Несмотря на это, руководство компании подчёркивает, что базовые показатели бизнеса демонстрируют улучшение. Генеральный директор Джим Фарли (Jim Farley) заявил, что результаты 2025 года подтверждают устойчивость операционной модели компании, даже если отдельные разовые факторы оказывают давление на прибыльность.

Годовая выручка Ford достигла рекордных $187,3 млрд, увеличившись на 1% по сравнению с предыдущим годом. Однако в четвёртом квартале продажи составили $45,9 млрд, что на 5% ниже аналогичного периода прошлого года. Эти цифры отражают сложную макроэкономическую среду, а также структурные изменения внутри компании.

На уровне бизнес-подразделений картина остаётся неоднозначной. Ожидается, что традиционные направления деятельности и коммерческий сегмент Ford Pro смогут компенсировать убытки подразделения Model e, отвечающего за электромобили. Потери электрического направления в текущем году могут составить $4-4,5 млрд. В то же время прибыль до налогообложения подразделения Ford Pro прогнозируется в диапазоне $6,5-7,5 млрд, а традиционного направления Blue — $4-4,5 млрд. Таким образом, компания продолжает балансировать между инвестициями в будущее электротранспорта и поддержанием прибыльности традиционного модельного ряда.

Чистый убыток Ford за прошлый год составил $8,2 млрд, что стало худшим результатом со времен финансового кризиса 2008 года. Существенную роль сыграли специальные расходы в размере $15,5 млрд в четвёртом квартале, связанные главным образом с пересмотром стратегии развития полностью электрических моделей. Автопроизводители традиционно исключают подобные разовые статьи из отчётности, чтобы инвесторы могли объективно оценить операционные результаты бизнеса.

Чистый убыток компании в четвёртом квартале достиг $11,1 млрд, или $2,77 на акцию, тогда как годом ранее Ford фиксировала чистую прибыль в $1,8 млрд. После корректировки на разовые расходы прибыль составила 13 центов на акцию, что и стало основным показателем, вызвавшим разочарование рынка.

Несмотря на текущие трудности, компания демонстрирует стремление к стратегической перестройке. Повышение прогнозов по скорректированной прибыли до вычета процентов и налогов в 2026 году до $8–10 млрд, рост ожидаемого свободного денежного потока до $5–6 млрд и увеличение капитальных затрат свидетельствуют о намерении активно инвестировать в модернизацию и развитие. Ford делает ставку на восстановление маржинальности, укрепление цепочек поставок и постепенную адаптацию к изменяющимся условиям глобального рынка.