FedEx превзошла прогнозы, но напугала рынок ростом затрат

Фото: Qwen / сгенерировано ИИ

Американская логистическая корпорация FedEx представила финансовые результаты за четвёртый квартал финансового года, которые оказались лучше ожиданий аналитиков как по выручке, так и по прибыли.

Это последний квартальный отчёт, в который были включены показатели грузового подразделения FedEx. С 1 июня этот бизнес был выделен в самостоятельную публичную компанию под названием FedEx Freight.

Несмотря на сильные финансовые показатели, инвесторы встретили публикацию отчёта без особого энтузиазма. В ходе расширенных торгов акции FedEx потеряли более 5%. Давление на котировки оказало снижение рентабельности основного бизнеса доставки, а также опасения рынка относительно перспектив роста прибыли после выделения грузового подразделения.

По итогам квартала скорректированная прибыль на акцию составила $6,31 против ожидаемых аналитиками $5,96. Выручка достигла $25,01 млрд, тогда как консенсус-прогноз рынка предполагал показатель на уровне $24,04 млрд. Таким образом, компания уверенно превзошла ожидания по обоим ключевым финансовым параметрам.

Особенно сильные результаты продемонстрировало подразделение FedEx Express. Его выручка составила $21,57 млрд, существенно превысив прогноз аналитиков в размере $20,75 млрд. Рост был обеспечен высоким внутренним спросом на услуги доставки. Объём внутренних отправлений увеличился на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такой же рост был зафиксирован и в сегменте приоритетных отправлений внутри США.

Чистая прибыль FedEx за квартал составила $1,6 млрд, или $6,60 на акцию. Для сравнения, годом ранее компания заработала $1,65 млрд, или $6,88 на акцию. После корректировки на разовые расходы, связанные с выделением FedEx Freight и изменениями в пенсионных программах, скорректированная прибыль на акцию достигла $6,31.

За весь финансовый год компания получила выручку в размере $94,7 млрд против $87,9 млрд годом ранее. Таким образом, годовой рост составил почти 8%, что подтверждает устойчивое восстановление бизнеса после непростого периода для глобальной логистической отрасли.

Генеральный директор FedEx Радж Субраманиам (Raj Subramaniam) заявил, что текущие результаты подтверждают эффективность реализуемой стратегии развития. По его словам, положительная динамика наблюдается практически во всех направлениях деятельности компании. Это отражается не только в росте выручки, но и в улучшении финансовых показателей, включая сильный свободный денежный поток.

Важным событием квартала стало завершение процесса выделения FedEx Freight в отдельную компанию. В рамках сделки новое предприятие выплатило материнской структуре денежный дивиденд примерно на $4,1 млрд. Теперь руководство FedEx намерено сосредоточиться на развитии основного бизнеса по экспресс-доставке и логистике.

Однако именно в этом сегменте инвесторы увидели некоторые поводы для беспокойства. Операционная маржа подразделения Federal Express снизилась с 8,4% годом ранее до 7,7% в последнем квартале. Основными причинами стали рост расходов на заработную плату сотрудников, увеличение затрат на льготы и компенсации, подорожание услуг сторонних транспортных подрядчиков, а также существенный рост расходов на топливо.

Затраты на топливо за год выросли с $864 млн до $1,43 млрд. Это означает увеличение примерно на 66%. Несмотря на столь резкий скачок расходов, руководство компании утверждает, что пока не наблюдает негативного влияния высоких цен на топливо на клиентский спрос.

Дополнительным позитивным фактором стало повышение цен на услуги в США. По данным компании, средний уровень тарифов вырос на 10%, что позволило частично компенсировать увеличение операционных затрат и поддержать рост выручки.

После выделения грузового бизнеса участники рынка внимательно следят за тем, насколько эффективно обновлённая FedEx сможет повышать прибыльность. Компания делает ставку на расширение высокомаржинальных услуг, включая транспортировку лекарственных препаратов с контролируемым температурным режимом. Этот сегмент считается одним из наиболее перспективных направлений логистического рынка благодаря быстрому развитию фармацевтической отрасли и биотехнологий.

На деятельность компании продолжают влиять и внешние факторы. Руководство отмечает, что изменения торговой политики США и введённые ранее пошлины негативно сказались на международных объёмах перевозок. Определённое давление на спрос оказали и новые правила в отношении дешёвых интернет-товаров из Китая, которые поставлялись через таких крупных игроков электронной коммерции, как Shein и Temu.

Одновременно FedEx объявила о важных изменениях в финансовой отчётности. Компания решила перейти на календарный финансовый год. Теперь финансовый год будет завершаться 31 декабря вместо 31 мая. Это изменение уже вступило в силу и потребует от аналитиков пересмотра моделей прогнозирования.

На ближайший год руководство сохраняет оптимистичный настрой. Компания ожидает роста выручки на 11% по сравнению с предыдущим периодом. Прогноз по скорректированной разводнённой прибыли составляет от $16,90 до $18,10 на акцию. Кроме того, FedEx планирует программу обратного выкупа собственных акций объёмом до $1 млрд в течение 2026 года.