Жирный плюс парящего в небесах рынка

Итоги первых трёх месяцев 2026 года уже подвела чуть ли не половина эмитентов США. Результаты в целом не разочаровали инвесторов. Вклады отчетов всех компаний дают крепкую равнодействующую в виде парящего в небесах 7300+ индекса S&P500.

По скрупулёзным подсчётам FactSet на 1 мая, когда отчитались 28% компаний, 84% превзошли рыночные ожидания по прибыли и 81% по выручке. Это лучшие цифры за последнее десятилетие. Причём среднегодовой прирост в графе прибыли приближается к 30%. Тем не менее, акции компаний реагируют даже на близкие к идеальным показатели по-разному. Некоторые бумаги демонстрируют спад котировок по следам хороших отчётов, если толпа инвесторов считает внимание к конкретному эмитенту чрезмерным.

Отчасти это происходит за счёт продолжение ралли уже отчитавшихся ранее бигтехов. Получив поддержку и активный интерес среди большинства инвесторов, они набирают ещё больше капитализации по инерции, которая подпитывается дополнительной информацией. Так произошло, в частности, с акциями Intel, которые добавили в мае еще15% к и без того поднявшейся на двузначный процент за апрель рыночной стоимости. Добавка в стоимости произошла на утечках о возможностях плотной кооперации с Apple в производстве процессоров. Micron Technology переписал прежний апрельский исторический максимум за считанные дни более чем на четверть благодаря началу поставок более вместительных твёрдотельных накопителей памяти (SSD).

Но деньги моментально появляются и в активах тех эмитентов, кто громко заявляет о себе как об ещё одной перспективной точке роста. На прошедшей неделе особо обратили на себя внимание Palantir, AMD, Shell и McDonald’s.

«Видящий камень» Palantir подает сигналы роста

Привыкший удивлять Palantir сразу после выхода ошеломительного отчета даже припал на 5-7%. Прибавки выручки на 85% год к году и прибыли на акцию в $0,33 (на $0,05 выше прогнозируемых $0,28 и на 153% больше, чем год назад) оказалось недостаточно, чтобы порадовать инвесторов. «Мы сгенерировали почти столько же прибыли за один квартал, сколько добились по выручке за предыдущие 12 месяцев», сказал исполнительный директор Palantir Алекс Карп (Alex Karp). Рост на правительственных и коммерческих заказах ускоряется одновременно почти с одинаковой скоростью – редкое и благоприятное для бизнеса совпадение. Особенно важно это в случае Palantir, который традиционно критикуют из-за излишней зависимости от правительства. При этом, многочисленные эксперты часто упускают из виду тот масштабный рост, который происходит в чисто коммерческой сфере бизнеса компании, изначально созданной и затем продвинувшейся благодаря сотрудничеству с силовым блоком правительства США. Сейчас компания стала гораздо большим, чем просто подрядчик государства, предлагая много полезных коммерческих решений.

Тем не менее, акции Palantir не показали заслуженного роста будучи «наказанными» за темпы успеха в прошлом, к которым наблюдатели привыкли. Но в этих темпах и планах масштабирования заложен фундамент следующей волны подъёма в самом скором времени. Дэн Айвз (Dan Ives) из Wedbush поспешил подтвердить свой рейтинг «лучше рынка» и целевую цену на уровне $230, а Rosenblatt Securities подняла целевую цену с $200 до $225 против стоимости менее чем $140 в настоящий момент. Я полагаю, что коррекционная волна, тянущаяся с конца прошлого года, в один из ближайших месяцев резко прервётся и сменится ещё одной волной быстрого ралли. Как «видящий камень» палантир в руках у Гэндальфа из трилогии Толкиена помогал видеть на расстоянии планы противника и читать мысли, так же и технические наработки Palantir несомненно несут незаменимую пользу в вопросах техногенных мер безопасности.

AMD идет в отрыв

Отчёт Advanced Micro Devices (AMD) лишний раз проявил реальность энтузиазма в отношении спроса на инфраструктуру на основе чипов искусственного интеллекта. Находящаяся в тени лидера Nvidia компания совершила скачок с $355 до $430 после того, как ее впечатляющие финансовые результаты 1 квартала отразили усиление ее позиций на рынке чипов. AMD продолжает достойно конкурировать с Nvidia в области графических процессоров и становится более востребована в производстве центральных процессоров. Это уже ниша Intel, который также показывает мощный взлет.

Глава AMD Лиза Су (Lisa Su) прогнозирует, что рынок серверных центральных процессоров будет прибавлять более чем 35% в год и превысит $120 млрд. к 2030 году. Её прежний прогноз был значительно скромнее – 18% в год. Выручка AMD в 1 квартале достигла $10,25 млрд. (прирост на 38% в год к году), прибыль на акцию составила $1,37, превысив консенсус-прогноз в $1,27. Сегмент центров обработки данных продемонстрировал рост на 57% в годовом исчислении, валовая прибыль увеличилась на 55%, а свободный денежный поток утроился и составил $2,6 млрд. Руководство компании прогнозирует выручку в размере $11,2 млрд. уже во 2 квартале, что означает рост на 46% в годовом исчислении. Акции AMD выросли более чем в 4 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года и более чем вдвое с конца марта.

Более чем на четверть прыгнули в ночь с 5 на 6 мая и акции Super Micro Computer, даже несмотря на недобор выручки против ожиданий рынка. При этом по прибыли она вдвое превзошла прогнозы. Менеджмент дал очень позитивный прогноз на 2 квартал, предполагая, что компания доберёт денежный поток.

Фастфуд скис

McDonald's объявил результаты, которые превзошли ожидания аналитиков. Но акциям знаменитой сети фастфуда пока так и не суждено оказалось выйти из пике. Котировки подскакивали сразу после публикации отчета, но затем даже этот малый рост полностью растворился. Что касается результатов компании, то прибыль на акцию $2,83 превысила консенсус в $2,75, а выручка в $6,52 млрд. превысила прогноз в $6,48 млрд.

В ходе телефонной конференции McDonald's предупредил, что в текущем квартале наблюдается «значительное замедление сопоставимых продаж», при этом в апреле сопоставимые продажи немного снизились как в американском, так и в глобальном сегментах. Создается впечатление, что руководство компании сейчас не делает ставку на общее увеличение спроса на фастфуд, что и разочаровало инвесторов. McDonald's собирается и дальше обновлять и дополнять меню, что приносило хорошие плоды и еще принесёт их, видимо, в дальнейшем. Однако сейчас по акциям McDonald's не просматривается импульс к росту. Они могут ещё припадать в цене какое-то время, быть может, вплоть до следующего финансового отчёта.

Горячее дыхание нефтяного сектора остывает

Акции нефтяных компаний, включая Shell, продолжили уходить в откат, несмотря на то, что 7 мая компания представила данные о резком увеличении квартальной прибыли благодаря росту цен на сырьё. Скорректированная прибыль в размере $6,9 млрд. оказалась более чем вдвое выше по сравнению с $3,3 млрд. в предыдущем квартале. Однако, отсутствие эскалации на Ближнем Востоке оказывает давление на нефтяные котировки, а вместе с нефтью проседают и акции нефтяных компаний. Нефтяной сектор перегрет и остывает, а высвободившиеся инвестиции, скорее всего, будут перенаправлены в другие сегменты рынка.