Уолл-стрит: гиганты растут на плечах гигантов

К середине августа свои отчеты успели представить более 90% эмитентов, входящих в расчёт индекса S&P500. Около 1,5% из этого списка отчитались на минувшей неделе. Среди них можно выделить яркие звезды Cisco Systems и Applied Materials.

Обе компании в своих отчётах превысили ориентиры, предварительно обозначенные в консенсус-прогнозах аналитиков. Несмотря на этот факт, их акции не подросли, а припали вниз на 8,4% в случае с Cisco и чуть более чем на 5% по Applied Materials в ходе торговой сессии 13 августа и после закрытия бирж. Важно, что результаты и той, и другой компании никак нельзя назвать разочаровывающими. Напротив, обе они подтвердили динамику роста бизнеса, разве что не сумели одолеть планку завышенных ожиданий инвесторов. Каждый раз при отчётах компаний из сферы интернет-технологий инвестиционное сообщество рассчитывает на не просто хорошую или весьма хорошую, а на по-настоящему ошеломительную траекторию развития. Не будем забывать и о том, что акции Cisco и так продемонстрировали подъём котировок более чем на 60% с начала года. Остаточная перекупленность сохраняется и в бумагах Applied Materials, капитализация которой взлетела более чем вдвое в период с начала апреля по конец июня. Теперь, после совершенных ранее «подвигов» оба актива пребывают в естественной стадии боковой корректировки, адаптируясь к новым уровням.

Тем не менее, их результаты рынок явно не намерен игнорировать, учитывая в общей динамике технологического сектора. Несмотря на паления котировок акций этих двух компаний их успешные результаты сформировали почву для рота множество других бумаг. Индекс Philadelphia Semiconductor (SOX) подрос на выходе отчётов Cisco и Applied Materials на дополнительные 0,5% и дорисовывает полотнище фигуры восходящего флага с целью не менее 15000 пунктов. При нынешнем уровне высоты около 12500 потенциал дополнительного подъёма всего сектора составляет, таким образом, как минимум порядка 20%. Индекс S&P500 прибавил тут же в росте и суммарно взял новую рекордную высоту 7800 пунктов, продолжая целиться выше 8000.

Дополнительным поводом для подъёма послужили скромные цифры инфляции в США, что добавило надежд лагерю желающих увидеть в будущем более низкие процентные ставки по доллару. Кроме того, этот этап подъёма рынка обязан взаимосвязям и взаимозависимости настроений в бизнес-среде. К примеру, с помощью станков и уникальных литографических технологий Applied Materials производятся современные процессоры и чипы памяти большинства лидеров индустрии искусственного интеллекта (ИИ). Именно из нанометровых слоёв кремния, наносимых на пластины и плёнки на фабриках Applied Materials, рождаются чипы Micron Technology, Intel, Samsung, Taiwan Semiconductors, SK Hynix. В тесном технологическом взаимодействии с Applied Materials находится и бизнес флагмана ИИ Nvidia. Для физического производства сложных чипов, разрабатываемых и выпускаемых Nvidia, на определённых этапах требуется оборудование Applied Materials.

Если Nvidia задаёт высочайший спрос на инновации во всей полупроводниковой сфере, то Applied Materials обеспечивает критически важные инструменты для реализации этих общих для индустрии планов. В то же время, Applied Materials самой нужны новейшие графические процессоры Nvidia Omniverse для создания так называемых цифровых двойников, которые предварительно симулируют физические процессы производства для их оптимизации. Это позволяет быстрее создавать более эффективные чипы.

Производство высокотехнологичных материалов и оборудования удобряет почву для дополнительного роста гиперскейлеров.

Cisco Systems обеспечивает не только маршрутизаторы и коммутаторы сетевого оборудования для развития всей бытовой интернет-инфраструктуры, держа на себе большую часть мирового трафика, но и поставляет «кирпичики» для строительства самых нужных сейчас «облачных» дата-серверов, хранилищ для работы ИИ. Без этих технологий невозможны обкатка и развитие многочисленных ИИ-моделей, кто бы их ни разрабатывал. От одних только «гиперскейлеров» (IT-компаний c крупнейшей в мире капитализацией), которые управляют самыми большими «облачными» платформами и дата-центрами, Cisco получила за последний квартал заказов на $4 млрд., тогда как всего за 2-й квартал выручка компании составила $17,25 млрд. против консенсуса экспертов в $16,8 млрд. Компания заработала прибыль в размере $1,22 на акцию против консенсуса $1,17, а рост сетевого подразделения её бизнеса за год составил 28%.

Applied Materials заявила о прибыли на акцию $3,50 при ожиданиях аналитиков $3,40, а продажи её оборудования выросли почти на 25% за год до $9,12 млрд.., что не намного выше прогноза рынка в $8,99 млрд. Зато прогноз Applied Materials на следующий квартал выше рыночных ожиданий – компания ждёт прибыль на акцию от $3,82 до $4,22 против консенсуса $3,71 и выручку от $9,75 млрд. до $10,75 млрд., что выше среднерыночного прогноза выручки $9,55 млрд., который давался перед отчётом.

Возможно, рынок надеялся на ещё более лучшую динамику показателей с учётом заметно возросшей скорости подъёма стоимости обеих отчитавшихся компаний на бирже. Теперь, многие «более интеллектуальные» на первый взгляд гиганты ИИ-технологий в инвестиционном плане выглядят привлекательнее, чем «простые работяги» вроде Cisco или Applied Materials. Например, на выходе их отчётов акции Meta Platforms (организация признана экстремистской и запрещена в России) подросли на 2,8%. Бумаги Micron Technology, которая синхронно запустила свой третий по счёту венчурный инвестиционный фонд в целях развития стартапов, прибавили 4,2%, Intel подрос на 3,5%, а Apple на 1%. Таким образом, одни технологические компании за счёт удобрения почвы для роста всего сектора создают эффективно питательную среду для подъёма многих и многих других.