Oracle добавил драйва на рынки

Фактор «CPI-джокера», предопределяющего решение Федеральной резервной системы (ФРС) по процентным ставкам 16 сентября, умеренно притормаживал рыночное ралли в начале этого месяца. Этот фактор отодвинул индекс S&P500 от исторических высот совсем недалеко. Он спустился из области 7750+ до уровней чуть ниже отметки 7600 пунктов. Несмотря на высокий интерес к данным по инфляции, они вряд ли окажут критическое влияние на рыночную динамику акций.

Мини-откату способствовала ещё и вновь дорожающая нефть, опять прорвавшая оборону планки $100 за баррель, как для техасского сорта WTI, так и по североморской марке Brent. Отсутствие в календаре квартальной корпоративной отчётности по-настоящему значимых релизов до 11 сентября логично довершило картину недолгого застоя и скованности рынка. Важное влияние на сроки прерывания этой порядком поднадоевшей паузы способны оказать опубликованные отчёты Oracle и Adobe.

Инфляция и ставки по-прежнему интересны, с этим не поспоришь. Но, только в характерном для нынешнего момента контексте пренебрежимо малых по размеру изменений ставок ради скорее локальных подстроек под пульс экономики, тема инфляции, и шире – ставок – вряд ли должна рассматриваться как источник некоего критического давления денежной политики на рыночную динамику. Стоимость кредитования имеет разве что очень опосредованное отношение к будущему балансу доходов и расходов популярных эмитентов с большими амбициозными планами на месяцы и годы вперёд. А это делает крайне маловероятным расклад, при котором, подавляющее большинство инвесторов вдруг решилось бы кардинально пересмотреть свой взгляд на темпы пополнения ключевого ядра портфеля акций руководствуясь только одним набором данных об инфляции и ожиданий по ставкам.

Первую реакцию рынка на отчёт Oracle можно рассматривать как, без преувеличения, ещё один трендо-определяющий кирпич в стене обороны сегмента искусственного интеллекта (ИИ) от скептически настроенной части публики. Oracle является главным инфраструктурным и облачным оператором масштабной инициативы StarGate, которую поддержало субсидиями и льготами республиканское правительство США. Сам проект строительства сети дата-центров в нескольких штатах был запущен совместно с японским SoftBank, что придаёт инициативе глобальность, и с OpenAI, ключевой компанией-создателем ChatGPT и прочих усовершенствованных крупных лингвистических моделей.

Отчёт Oracle в плане исполнения высокой рыночной миссии, не подкачал. Главное, Oracle в очередной раз улучшил свои финансовые прогнозы на будущие периоды. Акции компании взлетели сразу на 6,6% в качестве первой реакции. В поправке на пересчёт результатов глобального бизнеса Oracle в доллары предполагаемый рост прибыли в расчёте на одну акцию может достичь диапазона от $1,83 до $1,90 уже в начавшемся новом квартале. Прибавку в выручке Oracle для себя ожидает на уровнях в пределах от 30% до 34%. Что же касается ожидаемых итогов всего будущего финансового 2027 года, то менеджмент рассчитывает на прибыль $8,10 на каждую акцию при годовой выручке не менее $90 млрд., что стоит сравнивать с предыдущим прогнозом прибыли в размере $8,05 на акцию при выручке в те же $90 млрд. Компания предвосхитила, тем самым, тенденцию выхода Oracle на новую ещё более высокую орбиту отдачи от сделанных ранее инвестиций, а это заряжает оптимизмом и остальных эмитентов из сферы ИИ.

Всё хорошо у Oracle оказалось и в прошедшем квартале. Компания заработала $1,92 на акцию при выручке в $19,35 млрд., тогда как эксперты в среднем ожидали прибыль в $1,73 на акцию при выручке в $19,13 млрд. Oracle действует как хорошо масштабируемый бизнес, который дополнительно вдохновляет на новый рывок весь широкий рынок. Выход на рекордную за несколько лет отметку в $250 за одну акцию Oracle в июне сопровождался мощными «грозовыми» разрядами фиксации прибыли со стороны инвесторов на столь высоких уровнях, со спадом постепенно ниже «плинтуса» на $115 за одну акцию.

Нынешняя борьба для акций Oracle ведётся вблизи высот $150-160, но фазу скатывания цены вниз пока ещё стоит держать в уме. Хотя бы потому, что 6,5% роста цены акции после закрытия торгов 10 сентября точно перекрыли 5,5% потерь, когда небольшая часть инвесторов продавала их просто «от греха подальше» накануне отчёта. Видимо, часть рынка была не слишком уверена в поддержании настолько высоких скоростей роста бизнеса, а остальные просто сидели тихо и ждали. Пассивность большинства и негативная активность меньшинства привели к сдвигу котировок Oracle вниз. Теперь этот локально-новостной спад на ожиданиях полностью уравновешен подъёмом котировок на факте отчёта. Но для возобновления восходящего тренда в явном виде акциям Oracle сперва потребуется вновь заскочить на уровни выше пика $170,70 от 8 сентября и закрепиться там.

Консенсус целевой цены на акции Oracle располагается в диапазоне от $241 до $257 за акцию, что на десятки процентов выше текущей цены. Из более чем 40 аналитиков подавляющее большинство (около 35) рекомендуют «Покупать» (Buy), 8 советуют «Держать» (Hold) и лишь 1 – «Продавать» (Sell).

Корпоративные прогнозы толкают рынок наверх

Именно линия прогнозов на будущее в финансовых отчётах перещеголяла в последнее время эффекты от разовых результатов за уже завершённые отчётные периоды.

Так, например, отчёт Adobe обошёлся без особых сюрпризов. Показатели квартала немного превысили прогнозы в части выручки и в части прибыли. Но неспособность той или иной компании резко перебить более скромные позитивные ожидания приводят к тому, что акции такого эмитента не растут после отчёта, а присаживаются. Так же точно отреагировали на отчёт и бумаги Adobe, снизившись на небольшие 1,5% за ночь после отчёта. Тем не менее, даже и эта малая просадка сохраняет акции Adobe на траектории спуска с предыдущего гребня восходящей волны.

Adobe не демонстрирует результатами соответствия тех уровней надежд и потенциального оптимизма, продолжая скатываться всё глубже в историческую глубину, которую компания не тестировала много лет. Adobe за это время уже «заработал» репутацию компании, которой не удаётся пока обеспечить окупаемость своих наработок в области ИИ. По этой причине воздействие отчёта Adobe на умы и настроения инвесторов в отношении других быстро движущихся и восстанавливающихся компаний будет куда более ограничено, чем влияние мегапозитивного отчёта Oracle.

Отчёт сети магазинов Macy's с приличным превышением прибыли над собственным прогнозом на уже закончившийся квартал не смог вывести акции одного из крупнейших ритейлеров США из многолетнего коррекционного ступора. Сеть Macy's не смогла пока что преодолеть сложившийся наклон восходящего тренда, при котором можно было бы говорить о серьёзном потенциале активности и благоприятных возможностях для инвестирования в магазины Macy's. В целом, несмотря на высокий уровень отдачи бизнеса при определённой стагнации в общем уровне продаж, акции Macy's по итогам первого же дня так и не смогли покинуть зону риска рождения ещё одного «медвежьего» спада котировок.