Nvidia набирает красивый темп

Позитивный сценарий с ползучим ростом американских бирж к новым максимумам всех времён снова нашел подтверждение в отчётности ведущих IT-компаний. Главный чипмейкер планеты Nvidia набрал красивый темп на пути к новым максимумам.

Акции Nvidia не покорили новый космос после выхода отчёта только из-за того, что по факту они уже сделали это неделей ранее благодаря и без того изрядно подогретым ожиданиям большинства инвесторов. От отчётов главного чипмейкера планеты неизменно ждут большего, чем они способны дать. Хотя выручка, прибыль и внутренние прогнозы на ближайшие год-два регулярно бьют рекорды, что было показано и в этот раз, инвесторы в очередной раз надеялись на нечто феноменальное за пределами воображения. Флагманский актив глобальной сферы искусственного интеллекта и так проделал в первой половине мая отличную работу, совершив более чем 20-процентный подъём из-под локального донышка возле $195 до свежей пиковой области выше $235 за акцию с умеренной фиксацией прибыли.

Новые достижения Nvidia состоялись с опережением графика вопреки всем геополитическим встряскам и сомнениям рынка в макроэкономическом фоне Европы, Америки, под разговоры об угрозе торможения всей мировой экономики перед лицом нового инфляционного кризиса из-за дорогого топлива. Поэтому текущие «малые качели» для Nvidia с раскачкой амплитуды котировок в пределах 5% за следующую торговую сессию после выхода отчёта выглядят вполне нормальным явлением, которое хорошо вписывается в концепцию среднесрочного ралли Nvidia. Акции Nvidia красиво набирали темп, а затем снижались в трёх из последних четырёх случаев после выхода квартальных отчётов. Это не мешало им позднее подниматься к новым вершинам. Все это происходит каждый раз на фоне великолепных отчётов. Подобный характер движения прекрасно годится, чтобы уже скоро сгенерировать новые максимумы. Исходя из нынешней динамики, я рассматривал бы для Nvidia начальные инвестиционные цели от $275 до $325-350 за акцию в качестве программы-максимум на год-два.

Стоит лишний раз, наверное, напомнить, что ранее в ходе сезона отчётности крупнейшие компании-гиперскейлеры, такие как Google, Microsoft или Meta* (организация признана экстремистской и запрещена в России) уже поделились планами увеличения собственных капиталовложений в инфраструктуру искусственного интеллекта, что автоматически подразумевает покупку гигантского количества чипов Nvidia. В отчёте также обращает на себя внимание значительный прогресс в прогнозируемых продажах платформы последнего поколения Vera Rubin.

Выручка компании за 1-й квартал составила $81,62 млрд., скорректированная прибыль $1,87 на акцию (при средних ожиданиях экспертов в $79,19 млрд. выручки и $1,77 прибыли на акцию, против результатов $68,1 млрд. и $1,62 млрд., соответственно, в 4-м квартале 2025 года). Ровно год назад выручка Nvidia в стартовом квартале составляла $44 млрд., что на 46% ниже последних достижений, а прибыль была тогда лишь $0,81, то есть в 2,18 раза ниже. Это сравнение подтверждает не только ошеломительные темпы прогресса бизнеса Nvidia, маржа окупаемости которого держится на уровне 75%, но и прекрасно объясняет прогноз самой компании по выручке в $91 млрд. плюс-минус 2% на ближайший квартал. Такой прогноз уже не выглядит слишком смелым, хотя формально средние ожидания на 2-й квартал в опросах Уолл-стрит держались на уровне $87,36 млрд. до отчёта.

Генеральный директор компании Дженсен Хуанг (Jensen Huang) в ходе презентации отчёта сформулировал суть бума Nvidia: «На сцену вышел агентный искусственный интеллект, который выполняет продуктивную работу, создает реальную ценность и быстро масштабируется в компаниях и отраслях. А Nvidia занимает уникальное положение в центре этой трансформации как единственная техническая база, которая работает в любом облаке, поддерживает все передовые технологии и модели с открытым исходным кодом и масштабируется везде, где создается искусственный интеллект – от гиперразмерных центров обработки данных до периферийных устройств». Историю финансового успеха не испортил факт отсутствия публичных свидетельств какого-либо прорыва в поставках чипов по итогам визита в Китай американской делегации во главе с президентом США, куда также входил и Хуанг. В отчётном квартале поставки оборудования для центров обработки данных Hopper в Китай не осуществлялись, в то время как они принесли $4,6 млрд. за аналогичный период прошлого года. Прогноз на 2-й квартал пока также не учитывает возможности таких поставок. Но у Nvidia пока и без Китая хватает глобального охвата рынка сбыта.

Подтверждение благополучного положения дел в сфере искусственного интеллекта и есть тот драйвер, который так необходим для роста, в том числе и многим компаниям вполне традиционной экономики. Дополнительный подъём к уровням не менее 13000 можно ждать и в индексе Philadelphia Semiconductor (SOX), несмотря на его рост в 60% с начала апреля. С локального дна в 10895 пунктов от 19 мая он уже вновь отпружинил к уровням выше 12000 пунктов.

«Мамонт» IBM снова просыпается

Воскресший мамонт ранней компьютерной эпохи, компания IBM, с новой силой продолжает заявлять о себе. После вполне достойных финансовых показателей в апреле рынок ждал более убедительной поквартальной динамики результатов бизнеса. На этом фоне акции IBM в конце апреля присели, тестируя весенние минимумы прошлого года в районе $212. Однако, в конце недели активность инвесторов в IBM пробудилась с новой силой. Акции компании прибавили почти 12,5% только за 21 мая и продолжили расти на следующий день, намекая на повторном подключение IBM к ралли IT-сектора. Ускорение бумагам придало сообщение от Министерства торговли США, которое проинформировало о том, что IBM получит $1 млрд. целевых денег на создание компании по производству квантовых чипов.

Правительство США профинансирует вероятный технологический прорыв, включая новое и первое в Америке специализированное венчурное предприятие IBM по производству чипов для квантовых компьютеров, чтобы обеспечить лидерство США в области новых технологий и противостоять прогрессу Китая. Всего на это выделяется $2 млрд., но IBM получает половину из этой суммы, а, например, контрактный производитель микросхем GlobalFoundries получит $375 млн. на строительство завода по производству компонентов для различных типов квантовых машин. Квантовыми чипами будут обеспечиваться в том числе и неназванные крупные заказчики. В их числе вполне мог бы оказаться и Google, который уже демонстрировал публично собственные успехи в области квантового компьютинга, но пока затрудняется масштабировать их в промышленных объемах.

Следующий квартальный отчёт IBM запланирован на 22 июля. Однако уже сейчас можно предположить дальнейший восстановительный рост акций компании на ожиданиях. Часть инвесторов может также уже сейчас «ставить» на вероятный прорыв в показателях за 2 квартал, а также в ожидании повышенного внутреннего прогноза компании на будущее. Поддерживают позитивную ситуацию вокруг IBM и надежды на софинансирование различных IT-проектов американским правительством. Прежде всего, речь идет о строительстве дата-центров, включая широко разрекламированный проект StarGate, одним из главных бенефициаров которого является Oracle. Такие начинания в принципе придают импульс поддержки всему сектору.

Ритейлеры принимают ценовой удар на себя

Инвестировать широко в американский ритейл и в компании потребительского сектора, похоже, рановато. Акции Walmart на протяжении всего 2026 года держались хорошо и как будто бы целились на пробой прошлогодних пиковых котировок. Однако, они просели сразу на 7,27% в ходе торговой сессии 21 мая и продолжают оставаться под давлением после публикации компанией достаточно консервативного годового прогноза из-за влияния топливного кризиса на себестоимость поставок. Хотя эконом-сети гипермаркетов явно выигрывают в борьбе за кошельки покупателей, но и они, привлекая больше посетителей, рискуют недобрать нужную им маржу прибыли. Потребительские настроения в США в мае обновили минимум, а инфляция совершила максимальный за последние три года скачок.

Вероятно поэтому, хотя операционная прибыль Walmart в отчётном квартале и приросла на 5% до $7,5 млрд., а чистые продажи выросли на 7,1% до $175,7 млрд., гендиректор компании Джон Фернер (John Furner) сохранил внутренний годовой прогноз компании прежним. В этом прогнозе рост чистых продаж может опуститься с нынешних 5% в диапазон от 3,5% до 4,5%. Хотя он назвал более вероятной близость по итогу года прибыли к верхней границе этого диапазона акции всё равно перешли к активной фазе снижения. Другие представители ритейла находятся в более сложном положении, чем Walmart. Вряд ли большинство из них в состоянии поддержать уровень окупаемости бизнеса 1-го квартала, что скажется на динамике их биржевой стоимости.

Цены на бензин в США достигли $4 за галлон (3,785 литра). Даже после войны в Иране давление со стороны топливных цен спадёт не сразу. Ещё один источник заработка Walmart – заправка авто – даёт меньше дохода, так как средний объём приобретаемого на заправках Walmart бензина упал ниже 10 галлонов впервые с 2022 года. Цены на продукты питания также пострадали из-за паралича морских перевозок и других логистических сложностей, который сделали дорогими удобрения.

Конкурирующая сеть Target показала неплохие квартальные цифры и предположила годовой рост выручки на 4%, но тоже предупредила о возможности «негативного влияния макросреды» на прибыль. Акции Target среагировали на отчёт от 20 мая более позитивно, чем бумаги Walmart. Target показал первоначальную просадку котировок, но затем последовали умеренные покупки с образовавшихся низов. Однако, это может быть связано с затянувшимся периодом негативной динамики по акциям Target, которые с начала этого года вошли в умеренную восстановительную фазу. Но пока они не преодолели важного психологически барьера в $135 за одну акцию говорить об уверенной рекомендации актива к покупке преждевременно.

Похожим образом отчиталась и сеть Kroger, снизившая общий годовой прогноз. Сеть TJX первоначально взлетела на своём отчёте из района $150 до $160 за акцию, но на другой же день начала проседать. До этого, в начале недели, не продемонстрировала внятной динамики и сеть товаров для ремонта и домашнего уюта Home Depot. Сперва ее акции обновили, хотя и незначительно, годовой минимум, и лишь затем последовали три подряд торговых сессии умеренных покупок с новых низов. Впрочем, при отсутствии явных новостных сигналов об улучшении покупательской активности и поддержании соответствующей маржи прибыли устойчивого спроса на акции этого ритейлера пока не просматривается.

В условиях высоких затрат, ритейлеры вынуждены принимать на себя основную часть ценового удара и берегут потребителя от излишних шоков, опасаясь потерять существенную часть лояльных посетителей.

* Организация признана экстремистской и запрещена в России