Не только биткоин: как токенизация меняет финансовый рынок

Большинство людей до сих пор считает блокчейн необходимым лишь для криптовалют. Но финансовые компании уже давно заметили настоящую выгоду, которые несет эта инфраструктура. Они все чаще прибегают к токенизации реальных активов, то есть переносят права владения ими в специальный цифровой код в блокчейне.

К 2030 году объем всех токенизированных активов вырастет в 30 раз до $16 трлн., и я бы не назвал эту оценку преувеличенной. Относиться к токенизации как к очередной криптовалютной причуде было бы совсем несправедливо, потому что она может изменить все традиционные финансы и сделать их гораздо более удобными.

Почему криптовалюты не стали главным локомотивом блокчейна

Когда создавали криптовалюту, ее задумывали как альтернативу банкам. Пионеры этой сферы хотели упростить расчеты, делая их более безопасными, удобными и, разумеется, анонимными. Постепенно интерес к криптовалютам вырос, и многие увидели, что они могут стать не только удобным средством платежей, но и инвестиционным активом. Рост биткоина до десятков тысяч долларов за несколько лет и взлет других монет в сотни раз за день до сих пор не дают покоя многим инвесторам, которые надеются поймать момент и заработать на этом взлете.

Но точно так же, как крипта может сильно подорожать, она может и быстро обвалиться. Такая волатильность, может, подходит для склонных к риску инвесторов или трейдеров, но крупные институциональные игроки мириться с движениями на десятки процентов в течение одного дня не готовы. В лучшем случае они могут держать в биткоине пару процентов портфеля, но строить на нем всю стратегию целиком решались лишь немногие. Те же компании, которые попытались, вроде небезызвестной Strategy, накопили нереализованных убытков на несколько миллиардов долларов. Более того, сама компания Strategy, девизом которой, по сути, было «всегда покупай, никогда не продавай», была вынуждена все же продать биткоины впервые в своей истории, чтобы зафиксировать убытки. Инвестиции в криптовалюту заняли свою нишу на рынке и постепенно растут, но им все сложнее конкурировать с более стабильными активами за внимание большинства инвесторов.

То же самое и с использованием криптовалюты для платежей. Из-за анонимности и неизвестного происхождения многих монет крупные игроки опасаются работать с ними, а если все же делают это, досконально изучают все транзакции. На это уходит много времени и средств. Кроме того, есть и некоторые технические сложности, которые отпугивают многих людей. Поэтому крипторасчеты в большинстве своем не перетянули на себя большой доли платежей. Фрагментация мировых финансов и санкции дали им большой толчок, и в Россию только к прошлому лету пришло $350 млрд. в крипте, но можно предположить, что это временный бум. Если традиционные цепочки расчетов восстановятся, многие экспортеры и импортеры вернутся из криптовалют к обычным банковским расчетам.

Как токенизация меняет традиционные финансы

А вот токенизация больше заинтересовала крупные финансовые организации, которые увидели в ней огромный потенциал для ускорения своих операций. В отличие от крипты, токенизация не создает новый актив, а лишь упаковывает уже существующий, будь то акции, облигации или что угодно еще, в систему блокчейна. Она просто переносит его права владения и учет в цифровую форму. И теперь ими можно торговать круглосуточно без перерывов, проводить расчеты за несколько секунд, делить активы на сколь угодно малые части.

Этим летом стоимость токенизированных активов достигла $31 млрд., хотя еще в начале прошлого года составляла лишь $5 млрд. Стремительный рост обеспечили именно крупные игроки, такие как BlackRock и Goldman Sachs, которые хотят упростить менеджмент триллионов долларов. Они постепенно переводят все больше ценных бумаг в блокчейн и чаще проводят тестовые торги. В середине июля более 40 крупных американских компаний провели сделки на миллионы долларов с токенизированными активами на реальном рынке, а уже в октябре этого года они собираются запустить такую возможность для всех инвесторов.

В чем преимущества токенизации

Токенизация серьезно меняет подход к владению активами. Когда вы покупаете акцию через брокера, она хранится в депозитарии и ежедневно проходит через клиринг. Чтобы продать бумагу, ее нужно провести через целую цепочку организаций, пусть и в приложении все происходит мгновенно. На деле на каждую сделку уходит много времени. А если упаковать акцию в токен, все эти операции можно будет проводить по-настоящему мгновенно.

Главное преимущество – в возможности круглосуточной торговли. Биржи, как и все вокруг, работают 8-9 часов в день и отдыхают на выходных и праздниках. Токенизированному активу не нужно ждать, когда депозитарий откроется в понедельник, и сделку можно провести в любой момент. То же самое и с самим расчетом. На биржах сделки закрываются через 1-2 рабочих дня после того, как вы нажали кнопку у брокера, а в блокчейне передача прав и оплата происходят одновременно.

А также не стоит забывать про дробимость активов. Например, многие брокеры продают гособлигации США только пакетами по 10 штук за $1 тыс. Если у вас в наличии только $1,5 тыс., то приобрести получится только один пакет бумаг, ведь никто не продаст вам половину облигации. А вот после токенизации это можно сделать без проблем. Она позволяет решить много трудностей, которые копились на финансовых рынках сотню лет их постепенного развития.

Но, разумеется, токенизация не отменяет рисков. Отменить и пересмотреть мгновенные операции становится гораздо сложнее, а ликвидности для таких сделок нужно гораздо больше. Когда рынок достигнет объемов в $16 трлн., многие трудности исчезнут, но ждать нам этого придется следующие пять лет, а возможно, и дольше. Но сейчас точно можно сказать, что токенизация смогла принести блокчейн в массы и сделать его популярным у крупных игроков, добившись того, что не удалось сделать криптовалютам.