Евро из двух зол выбрал большее

Удивительное дело. Вышли данные о резком росте инфляции в еврозоне в феврале.

ИПЦ поднялся на 1,9% с 1,7%. А базовый ИПЦ, особо важный для Европейского ЦБ, составил 2,4 % против 2,2% месяц назад. И если бы это случилось ещё неделю назад, европейская валюта получила бы мощный импульс роста. Ведь повышение инфляции означает вероятность подъёма ставки ЕЦБ.

Но что мы видим? EUR/USD камнем падает вниз с высоты 1,1820, достигнув рубежей полугодовой давности 1,1520. Просто потому, что очень уж невовремя появились цифры инфляции. Её рост – конечно, зло для экономики, оно требует адекватного ответа регулятора и поддержало бы валюту.

Но сейчас гораздо большее зло – ситуация с войной на Ближнем Востоке, риски падения добычи нефти и газа, закрытие путей для энергоресурсов оттуда через Ормузский пролив. Еврозона крайне зависима от импорта энергии из этого региона. Снижение поставок способно вызвать энергетический кризис – нехватку ресурсов, удар по производству, домохозяйствам, торможение экономики. Это бьёт по европейским активам и, в частности, валюте. Там помнят шок 2022 года, когда падение поставок энергоносителей из России стало триггером обрушения EUR/USD.

И взлёт цены барреля нефти Brent с $70 к $84 с мрачным прогнозом ухода к $100 – ужас для экономики.

Так что инвесторы испугались войны в Заливе больше, чем текущей инфляции.

А ЕЦБ объявил, что пока не станет реагировать на войну, изучает возможные последствия. Ведь если удар по экономике будет силён, то нужно уже не поднимать, а снижать ставку для стимулов хозяйству, несмотря на инфляцию. Перспектива стагфляции – самое плохое, что может быть для регулятора.

С другой стороны, доллар получает преимущество как актив «полузащитный», если можно такой футбольный термин применить. Рынок припоминает это подзабытое при Трампе амплуа бакса – спрос на него при катаклизмах. Плюс к тому доллар выигрывает как валюта страны – экспортёра углеводородов, которые сейчас на коне. Да и потенциальный рост инфляции в Штатах из-за войны и нефти повышает возможность сохранения высокой ставки ФРС.

Вот и получается, что волна из Залива так обрушила евро к доллару в последние дни.

В то же время, как часто бывает при экстренных событиях, рынки сначала стреляют, потом думают. Рост доллара и падение евро оказались чрезвычайно резкими в последние дни. И дошли до сильных уровней, когда первая реакция может быть приостановлена.

Инвесторы, привыкнув пока к новостям вокруг Ирана, считают их первоначально учтёнными в ценах. Что может об этом говорить? Техника.

Рубежи 1,1530-1,1570 по евро-доллару – сильная поддержка, от которой пара отбивалась вверх в 2025-2026 годах в рамках сохраняющегося восходящего тренда.

Сейчас многое может зависеть не только от перипетий вокруг Ирана, но и от текущих статданных. Индексов деловой активности в Штатах и еврозоне в среду, ВВП еврозоны в пятницу и особенно данных по рынку труда США в среду и пятницу.

Технически есть вероятность того, что оттолкнувшись от 1,1530-1,1570, пара уйдёт вверх с первыми целями 1,1680-1,1710.

Такой сценарий будет отменён в случае пробития вниз 1,15. Тогда следующей поддержкой выступит 1,1460.