Драгметаллы продолжают рост на ближневосточных рисках и дефиците

Дмитрий Голубовский,
финансовый аналитик компании «Золотой монетный дом»

С начала года золото продолжает обновлять исторические максимумы, стремясь к закреплению уже выше $4600. Инвестиционные банки продолжают пересматривают прогнозы цен на этот год в сторону повышения.

Нефть. Нефть Brent отработала наш прогноз снижения к целям чуть ниже $60 и восстанавливается на росте ближневосточных рисков. Среднесрочные перспективы, однако, выглядят пессимистично. Охлаждение Китая, проблемы ЕС и Японии, а также ожидания перепроизводства в текущем году и восстановления добычи в Венесуэле будут оказывать давление на цены в среднесрочной перспективе.

Рубль. Рубль остается стабильным в диапазоне 11,0-11,4 по CNY/RUB. С одной стороны состояние нефтяного рынка и растущее разочарование в перспективах скорого мирного урегулирования украинского конфликта могли бы оказать давление на рубль, но благодаря росту золота международные резервы Банка России продолжают расти даже вопреки валютным интервенциям, которые осуществляет минфин для финансирования бюджетного дефицита. Также рублю по-прежнему помогает высокая процентная ставка. Российский валютный рынок пока остается в равновесии.

Доллар. Индекс доллара DXY с начала года остается стабильным в диапазоне 98-100:

На него пока что не влияют ни геополитические обострения последних недель, ни страхи нового «шатдауна». Ряд событий последних дней, однако, указывают на формирование глобальной кризисной ситуации. Первое, на что стоит обратить внимание – продолжающийся обвал японского государственного долга, следствием которого является сохранение негативной динамики японской валюты. USD/JPY собирается пробивать вверх 160, район максимума 2024-го. Далее стоит обратить внимание на то, что впервые за 10 лет зафиксировано сокращение внутренней торговли в ЕС. Третье, что вызывает обеспокоенность – очередной скандал вокруг главы ФРС Пауэлла, который оказался в фокусе уголовного расследования, которое считают политически мотивированным. И, наконец, динамика цен на драгметаллы уже явно начинает угрожать стабильности рынка деривативов. В ближайшем будущем весь комплекс накопившихся политических и финансовых рисков может спровоцировать резкий всплеск волатильности на всех рынках, и на форекс в том числе.

Драгметаллы. Золото с начала года продолжает обновлять исторические максимумы, закрепившись выше $4500 за тройскую унцию и стремясь к закреплению уже выше $4600:

Инвестиционные банки продолжают пересматривать прогнозы цен на этот год в сторону повышения. Последний пересмотр от Goldman Sachs ставит цель по золоту $5000 и по серебру $100 за тройскую унцию.

Рынок серебра фрагментировался. Арбитраж между китайским и американским рынком превышает $10 за тройскую унцию – в Китае металл дороже. Рынок воспринимает это как попытку американских маркет-мейкеров сбить цену мартовских фьючерсных контрактов, и это только подпитывает «параболический» бычий тренд. Дежавю с историей братьев Хант и серебряным пузырем конца 80-х все сильнее, но с той лишь разницей, что на этот раз динамика цен на серебро выглядит фундаментально подкрепленной. Тем не менее, можно ожидать резкой реакции американских регуляторов. Пока что американские биржи лишь ужесточают маржинальные требования. Вопреки этому цены на серебро уже превысили $90 за тройскую унцию, с начала недели рост составил более 10%.