Экономика Китая буксует на фоне войны на Ближнем Востоке и слабого потребления

Фото: Grok

Экономика Китая в апреле начала заметно терять темпы роста, а опубликованные макроэкономические данные усилили опасения инвесторов относительно устойчивости восстановления второй экономики мира. Слабые показатели розничных продаж, замедление промышленного производства и ухудшение ситуации в секторе инвестиций показали, что внутренний спрос в стране остаётся под серьёзным давлением, несмотря на рост экспорта и попытки властей поддержать экономику.

Согласно данным Государственного статистического управления Китая, розничные продажи в апреле выросли всего на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экономисты ожидали гораздо более сильного результата — около 2%. Для Китая это стало самым слабым ростом потребительских расходов с декабря 2022 года, когда страна только начинала постепенно отказываться от жёстких ковидных ограничений. В марте рост розничных продаж составлял 1,7%, что делает апрельское замедление особенно заметным.

Слабое потребление стало одним из главных сигналов ухудшения экономической ситуации. Китайские домохозяйства продолжают осторожно относиться к расходам на фоне нестабильности рынка труда, кризиса недвижимости и роста цен на сырьё. Дополнительное давление на экономику оказал военный конфликт с участием США, Израиля и Ирана, который спровоцировал рост мировых цен на энергоносители и усилил неопределённость на глобальных рынках.

Промышленное производство также разочаровало аналитиков. В апреле объёмы промышленного выпуска выросли на 4,1% в годовом выражении против 5,7% месяцем ранее. Опрос международного информационного агентства Reuters показывал ожидания роста на уровне 5,9%, однако фактические данные оказались существенно слабее прогнозов.

Инвестиционная активность в стране тоже ухудшилась. Городские инвестиции в основной капитал, включая недвижимость и инфраструктуру, сократились на 1,6% за первые четыре месяца 2026 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рынок ожидал роста на 1,6%. Для сравнения, в январе–марте инвестиции ещё демонстрировали увеличение на 1,7%.

Главным источником слабости остаётся кризис недвижимости. Инвестиции в строительный сектор упали на 13,7% с начала года, тогда как в первом квартале снижение составляло 11,2%. Китайский рынок жилья переживает затяжной спад уже несколько лет, а объём инвестиций в недвижимость с пиковых значений 2021 года сократился почти вдвое.

Эксперты предупреждают, что дальнейшее снижение цен на жильё может серьёзно ударить по финансовому положению китайских семей. Недвижимость традиционно занимает важнейшее место в структуре сбережений населения Китая, поэтому падение стоимости квартир напрямую влияет на потребительские настроения. Кроме того, кризис в строительном секторе уже привёл к значительным сокращениям рабочих мест в строительстве и связанных отраслях.

Дополнительная статистика показала, что цены на новое жильё в Китае продолжили снижаться и в апреле, хотя темпы падения несколько замедлились. Однако аналитики считают, что перелома тенденции пока не произошло.

На этом фоне главным драйвером экономики остаётся экспорт. Китайские поставки за рубеж в апреле выросли на 14,1%, значительно превысив ожидания аналитиков, прогнозировавших рост на уровне 7,9%. Китайские производители активно наращивали экспорт на фоне высокого внешнего спроса и опасений зарубежных покупателей относительно дальнейшего роста цен из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Многие иностранные компании начали заранее формировать запасы продукции, опасаясь подорожания сырья и перебоев в цепочках поставок. Именно это позволило китайскому экспорту временно компенсировать слабость внутреннего спроса, хотя полностью перекрыть негативный эффект не удалось.

Позитивным сигналом стало и небольшое улучшение ситуации на рынке труда. Уровень безработицы в городах снизился до 5,2% против 5,4% месяцем ранее. Однако экономисты отмечают, что этого пока недостаточно для восстановления уверенности потребителей.

Важным событием для Китая стали и новые договорённости с США. После встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина Вашингтон сообщил, что Пекин согласился закупить американскую сельскохозяйственную продукцию минимум на $17 млрд в 2026 году и в последующие два года. Также Китай планирует приобрести первые 200 самолётов Boeing.

Кроме того, стороны договорились создать Совет по торговле и Совет по инвестициям США и Китая, которые будут заниматься вопросами доступа на рынки и расширением торговли в рамках новой схемы снижения тарифов. Аналитики считают, что Вашингтон постепенно смягчает прежнюю жёсткую позицию в отношении структурных реформ китайской экономики.

Эксперты отмечают, что и США, и Китай всё лучше понимают риски полномасштабного экономического разрыва между странами. Слишком глубокий конфликт способен нанести огромный ущерб обеим экономикам, поэтому стороны пытаются сохранить хотя бы ограниченное сотрудничество.

Дополнительное давление на Китай оказывает энергетическая ситуация. Объёмы нефтепереработки в стране в апреле упали на 5,8% по сравнению с прошлым годом. Это стало самым резким снижением с августа 2024 года и вторым подряд месяцем сокращения. Одновременно добыча нефти выросла на 1,2%.

Рост мировых цен на сырьё привёл и к ускорению инфляции. Производственные цены в апреле показали максимальный рост за три года, прервав продолжительный период дефляции. При этом рост цен производителей впервые с июля 2022 года оказался выше потребительской инфляции.

Экономисты считают, что китайские компании пока стараются брать часть издержек на себя и не полностью перекладывают рост цен на конечных покупателей. Это позволяет сдерживать потребительскую инфляцию, но одновременно снижает прибыль бизнеса.

Китайские власти продолжают заявлять о необходимости стимулировать внутренний спрос. Пекин сделал рост потребления одним из главных приоритетов экономической политики в 2026 году, однако эффект от уже принятых мер остаётся ограниченным.

Одним из немногих позитивных направлений стали услуги. Расходы населения на культуру, туризм, спорт и развлечения продолжают расти. Продажи в сфере услуг увеличились на 5,6% за первые четыре месяца года, что значительно выше общего роста розничных продаж на уровне 1,9%.

Тем не менее большинство аналитиков считают, что власти Китая пока не будут спешить с масштабными стимулами. Пекин, вероятно, займёт выжидательную позицию и пересмотрит экономическую стратегию после публикации данных по ВВП за второй квартал. Напомним, что в первом квартале экономика Китая выросла на 5%, что первоначально создавало впечатление уверенного старта года.

Однако апрельская статистика показывает, что китайская экономика остаётся крайне уязвимой перед внутренними проблемами и внешними шоками. Слабое потребление, кризис недвижимости и нестабильность мировой экономики продолжают сдерживать восстановление, а дальнейшая динамика во многом будет зависеть от того, решится ли Пекин на новые меры поддержки экономики во второй половине года.