D.R. Horton превзошел ожидания рынка, но предупредил о снижении маржи

Фото: Qwen

Крупнейший американский застройщик D.R. Horton опубликовал финансовые результаты за первый квартал, которые превзошли ожидания аналитиков по прибыли и выручке, однако одновременно предупредил инвесторов о вероятном снижении маржи во втором квартале. Компания указала, что для поддержания спроса ей приходится активнее использовать стимулы для покупателей, что оказывает давление на рентабельность продаж жилья.

В условиях высокой инфляции и всё ещё относительно доргой ипотеки американские домостроительные компании вынуждены искать способы привлечь клиентов, откладывающих покупку жилья. D.R. Horton, как и другие игроки сектора, активно применяет такие инструменты, как субсидирование ипотечных ставок, а также предлагает более компактные и доступные по цене дома. По словам представителей компании, именно ускоренное использование подобных стимулов в течение квартала во многом определяет более осторожный прогноз по марже на следующий отчётный период.

В ходе конференц-звонка после публикации отчётности руководство компании отметило, что уровень стимулов, с которым D.R. Horton завершила декабрь, существенно влияет на ожидания по валовой марже во втором квартале. Компания прогнозирует, что валовая маржа от продаж жилья снизится до диапазона 19–19,5%. Этот показатель будет ниже уровней предыдущего квартала и отражает усиливающуюся конкуренцию за покупателей на рынке недвижимости США.

Прогноз по выручке на второй квартал также оказался сдержанным. D.R. Horton ожидает доход в диапазоне от $7,3 млрд до $7,8 млрд, и среднее значение этого прогноза немного не дотягивает до консенсус-оценки аналитиков. Эксперты RBC Capital Markets в своих комментариях указали, что давление на маржу и относительно слабая динамика заказов усиливают риски для акций компании в краткосрочной перспективе, несмотря на сильные результаты за первый квартал.

Финансовые итоги отчётного периода, тем не менее, выглядят достаточно уверенно. Прибыль D.R. Horton составила $2,03 на акцию, превысив ожидания рынка, которые находились на уровне $1,93. Выручка сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снизившись с $7,61 млрд до $6,89 млрд, однако и этот показатель оказался выше прогнозов аналитиков. Таким образом, компания сумела превзойти ожидания, несмотря на общее охлаждение на рынка жилья.

На отрасль в целом продолжают влиять и политические факторы. Ранее в этом месяце президент США Дональд Трамп поручил ипотечным агентствам Freddie Mac и Fannie Mae приобрести ипотечные облигации на сумму $200 млрд, чтобы способствовать снижению стоимости заимствований для покупателей жилья. Кроме того, обсуждается инициатива по ограничению участия институциональных инвесторов в покупке домов на одну семью, что, по мнению Белого дома, должно увеличить предложение жилья для обычных американских семей. В D.R. Horton позитивно оценили сам факт того, что администрация признает проблему доступности жилья.