CVS реализует план восстановления и укрепляет позиции

Фото: Grok

Компания CVS Health представила финансовые результаты за четвёртый квартал, который превзошёл ожидания аналитиков по прибыли и выручке, а также подтвердила ранее озвученный прогноз на 2026 год. Эти данные стали важным сигналом для инвесторов о том, что масштабная программа реструктуризации и стратегического обновления, запущенная руководством компании, начинает приносить ощутимые результаты.

По итогам отчётного периода скорректированная прибыль на акцию составила $1,09 против ожидаемых 99 центов. Выручка достигла $105,69 млрд, превысив прогноз в $103,59 млрд. Чистая прибыль за квартал составила $2,92 млрд, или $2,30 на акцию, тогда как годом ранее компания зафиксировала $1,62 млрд чистой прибыли. Даже с учётом исключения разовых статей, таких как расходы на реструктуризацию и капитальные убытки, показатели демонстрируют устойчивую положительную динамику.

Финансовый директор CVS Брайан Ньюман (Brian Newman) отметил, что 2024 год стал сложным для компании, однако 2025-й позволил «выправить курс». По его словам, стратегия оптимизации затрат, пересмотра управленческой структуры и выхода из менее прибыльных направлений уже оказывает заметное влияние на результаты. В течение прошлого года акции компании выросли примерно на 40%, что отражает рост доверия со стороны рынка к действиям нового генерального директора Дэвида Джойнера (David Joyner), занявшего пост в конце 2024 года.

CVS подтвердила прогноз по прибыли на 2026 год на уровне $7-7,20 на акцию, что соответствует ожиданиям аналитиков. Компания также сохраняет ориентир по годовой выручке не ниже $400 млрд. При этом руководство предупреждает о наличии значительных встречных факторов на сумму около $20 млрд. Примерно половина этой суммы связана с выходом компании с рынка индивидуальных страховых планов в рамках программы Affordable Care Act. Остальная часть обусловлена адаптацией розничного бизнеса к снижению цен на лекарства после соглашений о принципе «наиболее благоприятствуемой нации», заключенных администрацией президента Дональда Трампа с рядом фармацевтических компаний.

Более 9 тысяч аптек CVS начали принимать дисконтные карты в рамках новой платформы прямых продаж лекарств TrumpRx. Руководство компании заявляет, что разделяет цель по снижению стоимости медикаментов и рассматривает новые ценовые условия не как угрозу, а как основу для дальнейших переговоров с производителями через подразделение Caremark. Таким образом, CVS стремится использовать изменяющуюся регуляторную среду для укрепления своей переговорной позиции.

Рост компании обеспечивается положительной динамикой во всех ключевых сегментах. Страховое подразделение принесло $36,29 млрд выручки, увеличившись более чем на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основным драйвером остаётся направление Medicare Advantage, которое постепенно приближается к целевым маржинальным показателям в диапазоне 3–4% к 2028 году. Несмотря на сохраняющиеся высокие медицинские расходы, связанные с увеличением числа пациентов, возвращающихся к отложенным во время пандемии процедурам, руководство демонстрирует осторожный, но оптимистичный взгляд на перспективы. Коэффициент медицинских выплат остался на уровне 94,8%, что говорит о стабильности соотношения расходов и страховых премий.

Розничное и потребительское направление показало выручку в $37,66 млрд, увеличившись на 12,4%. Рост был обеспечен увеличением объёма рецептурных продаж, в том числе за счёт приобретения части бизнеса обанкротившейся сети Rite Aid. В то же время давление на уровень возмещений и появление новых дженериков сдерживали темпы роста. Сегмент медицинских услуг, включающий Caremark, принёс $51,24 млрд, увеличившись на 9% в годовом выражении. Это подразделение играет ключевую роль в системе переговоров с фармпроизводителями и формировании перечней препаратов, покрываемых страховыми программами.

Дополнительным фактором неопределённости остаются изменения в государственном регулировании. Предложение администрации по почти неизменным ставкам финансирования планов Medicare Advantage на 2027 год вызвало обеспокоенность инвесторов. Руководство CVS ведёт диалог с Centers for Medicare & Medicaid Services, стремясь повлиять на окончательные параметры финансирования.