Citi превзошел прогнозы, несмотря на убытки от ухода из России

Фото: Qwen

Citigroup завершил четвертый квартал с результатами лучше ожиданий рынка, несмотря на заметное падение чистой прибыли из-за крупного разового списания, связанного с уходом банка из России. Более слабые, чем прогнозировалось, отчисления в резервы по проблемным кредитам и рост выручки в ключевых бизнес-направлениях позволили банку превзойти оценки аналитиков по скорректированной прибыли и выручке, что было позитивно воспринято инвесторами.

По итогам квартала чистая прибыль Citigroup снизилась на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $2,47 млрд, или $1,19 на акцию. Основной причиной падения стал убыток после налогообложения в размере около $1,1–1,2 млрд, связанный с продажей российского подразделения АО «Ситибанк» инвестиционной компании «Ренессанс Капитал». Этот убыток во многом возник из-за валютной переоценки активов на фоне ухода банка с российского рынка. Без учёта данного разового фактора прибыль Citigroup составила $3,6 млрд, или $1,81 на акцию, что заметно превысило ожидания аналитиков, которые прогнозировали около $1,67.

Выручка банка без учёта влияния российской сделки выросла на 8% и достигла $21 млрд, что также оказалось выше прогнозов. Рост был обеспечен сильными результатами инвестиционно-банковского бизнеса, подразделений по работе с состоятельными клиентами и институциональных сервисов. Особенно заметным стало оживление в сегменте корпоративных сделок, где улучшение регуляторного фона и снижение процентных ставок способствовали восстановлению активности клиентов во второй половине года.

Одним из ключевых факторов, поддержавших квартальные результаты, стали более низкие, чем ожидалось, резервы под возможные потери по кредитам. В четвёртом квартале Citigroup направил на эти цели $2,2 млрд, что примерно на $330 млн меньше прогнозов аналитиков. Вместе с аналогичными тенденциями у других крупных банков США, включая Bank of America, это может свидетельствовать о том, что финансовые институты сохраняют относительно оптимистичную оценку состояния экономики и платежеспособности заёмщиков.

Генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер (Jane Fraser) отметила, что 2025 год стал для банка периодом ощутимого прогресса. По её словам, рекордные доходы и положительный операционный рычаг во всех пяти ключевых бизнесах подтверждают, что масштабные инвестиции и структурные изменения начинают приносить результат. Руководство банка заявило, что Citigroup входит в 2026 год с заметным операционным импульсом и намерено достичь целевого уровня доходности на материальный капитал не ниже 10%, а в дальнейшем и превзойти этот показатель.

При этом текущие показатели рентабельности пока остаются далеки от целевых значений. В четвёртом квартале доходность на материальный собственный капитал составила лишь 5,1%, а без учета российского убытка — около 7,7%. Это подчёркивает, что реструктуризация банка ещё не завершена и Citigroup предстоит дальнейшая работа по повышению эффективности и прибыльности.

Инвестиционно-банковское направление стало одним из главных источников роста. Комиссионные доходы от сделок выросли на 35% и достигли $1,29 млрд, чему способствовал заметный рост активности на рынке слияний и поглощений (M&A). После слабого начала года, омраченного торговыми войнами и временной приостановкой работы правительства США, во второй половине 2025 года корпоративная уверенность восстановилась. Более мягкая регуляторная среда и ожидания снижения ставок стимулировали компании к привлечению капитала и заключению сделок. В результате финансовый конгломерат Citigroup показал рекордные результаты в сегменте M&A по итогам всего года и вошёл в число пяти крупнейших банков мира по объёму инвестиционно-банковских комиссий.

Торговые подразделения банка также работали в условиях повышенной рыночной активности. Волатильность, связанная с опасениями по поводу формирования пузыря на рынке ИИ, неопределенностью вокруг политики ФРС и геополитическими рисками, поддерживала интерес клиентов к операциям на рынках. Хотя совокупная выручка от рынков в четвёртом квартале немного снизилась, по итогам года она выросла двузначными темпами. Чистый процентный доход (NII) при этом увеличился на 14%, отражая как рост кредитной активности, так и эффект от изменения процентных ставок.

Акции Citigroup по итогам 2025 года выросли почти на 66%, значительно опередив как банковский сектор в целом, так и многих конкурентов. Банк активно выкупал собственные акции, направив на это более $13 млрд, и, несмотря на то что бумаги по-прежнему торгуются с дисконтом к аналогам, этот разрыв заметно сократился. Аналитики связывают такой рост с верой рынка в стратегию Джейн Фрейзер, которая проводит масштабную реорганизацию, сокращает зарубежное присутствие, оптимизирует штат и делает ставку на более устойчивые и прибыльные направления бизнеса.