Caterpillar показала сильнейший квартал в истории

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Крупнейший в мире производитель строительной техники, горнодобывающего оборудования и энергетических систем Caterpillar представил результаты за второй квартал, которые значительно превзошли ожидания аналитиков. Сильная отчётность успокоила инвесторов, которые в последние недели опасались замедления инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта.

Главным фактором успеха Caterpillar остаётся стремительное строительство дата-центров для развития технологий искусственного интеллекта. Масштабные инвестиции крупнейших технологических компаний в вычислительную инфраструктуру продолжают стимулировать спрос не только на серверы и полупроводники, но и на тяжёлое промышленное оборудование, включая строительную технику, генераторы и газовые турбины.

Во втором квартале Caterpillar впервые в своей истории получила более $20 млрд квартальной выручки. Продажи достигли рекордных $20,54 млрд, тогда как аналитики, опрошенные Bloomberg и LSEG, ожидали показатель в диапазоне около $19–19,3 млрд. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка выросла на 24%.

Не менее впечатляющей оказалась и прибыль компании. Скорректированная прибыль составила $8,17 на акцию против $4,72 годом ранее. Консенсус-прогноз рынка находился на уровне около $6,2 на акцию, поэтому фактический результат существенно превысил ожидания инвесторов.

Генеральный директор (CEO) компании Джо Крид (Joe Creed) отметил, что высокие темпы поступления новых заказов и увеличение портфеля контрактов свидетельствуют об устойчивом росте спроса сразу во всех ключевых направлениях бизнеса. По его словам, положительная динамика наблюдается во всех трёх основных сегментах компании.

Особое внимание рынка традиционно было приковано к подразделению Power & Energy, которое в последние годы стало крупнейшим бизнесом Caterpillar по объёму выручки, опередив даже знаменитое подразделение по выпуску строительной техники. Именно это направление сегодня считается одним из главных бенефициаров мирового бума искусственного интеллекта.

Подразделение выпускает дизельные и газовые генераторы, двигатели, турбины и другое энергетическое оборудование, необходимое для обеспечения бесперебойной работы крупных дата-центров. Огромные вычислительные мощности, используемые для обучения и эксплуатации современных моделей искусственного интеллекта, требуют стабильного энергоснабжения, поэтому спрос на подобное оборудование продолжает быстро расти.

Во втором квартале выручка энергетического подразделения увеличилась на 17% и достигла $8,2 млрд. Вместе со строительным бизнесом эти два направления обеспечили около 81% общей выручки Caterpillar.

Не менее сильные результаты показал и строительный сегмент. Продажи подразделения Construction Industries выросли сразу на 35% — до $8,3 млрд. Особенно высокий спрос наблюдался в Северной Америке, где продажи увеличились примерно на 50%. Существенную роль сыграли как активное строительство объектов для индустрии искусственного интеллекта, так и пополнение запасов техники дилерами.

Подразделение Resource Industries, выпускающее оборудование для горнодобывающей отрасли, также показало уверенный рост. Его выручка увеличилась на 20% и достигла $4,6 млрд.

Одним из наиболее важных показателей отчётности стал рекордный объём портфеля заказов. По итогам квартала стоимость ещё не выполненных контрактов достигла $72,1 млрд, увеличившись примерно на 92% по сравнению с прошлым годом. Только за период с апреля по июнь компания получила новые заказы на сумму $9,4 млрд.

Директор по инвестициям Марк Малек (Mark Malek) из Siebert Financial отметил, что столь крупный портфель заказов подтверждает сохранение фундаментальных факторов роста. По его словам, те же процессы, которые ранее стимулировали продажи микрочипов и серверов, теперь обеспечивают высокий спрос на промышленное оборудование для строительства дата-центров.

Сильная отчётность оказалась особенно важной после недавнего снижения котировок компаний, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта. В последние недели инвесторы начали сомневаться в устойчивости масштабных расходов крупнейших технологических корпораций на строительство новых вычислительных мощностей.

На фоне этих опасений акции Caterpillar, Vertiv Holdings и GE Vernova заметно снизились. Дополнительное давление на бумаги Caterpillar оказало решение аналитиков Baird понизить рекомендацию по акциям до уровня «hold» (держать). Эксперты объяснили своё решение тем, что всё больше американских штатов и муниципалитетов рассматривают возможность ограничить строительство новых дата-центров из-за их огромного энергопотребления.

Кроме того, внимание рынка привлекла позиция известного инвестора Майкла Бьюрри (Michael Burry), получившего всемирную известность как главный герой книги и фильма «Игра на понижение» (The Big Short), став одним из первых, кто предсказал крах рынка субстандартного ипотечного кредитования в США и заработал на этом состояние во время финансового кризиса 2008 года. Ранее стало известно, что он открыл короткую позицию по акциям Caterpillar, поставив на снижение стоимости бумаг.

Опубликованные результаты фактически развеяли опасения относительно возможного охлаждения спроса. Аналитик Кристен Оуэн (Kristen Owen) из Oppenheimer назвала особенно важным сильный рост строительного подразделения. По её мнению, именно устойчивость традиционного бизнеса Caterpillar обеспечивает компании прочную основу даже в условиях высокой волатильности вокруг темы искусственного интеллекта.

Руководство Caterpillar также улучшило прогноз на весь 2026 год. Компания повысила ожидаемые темпы роста выручки, сославшись на продолжающееся расширение инфраструктуры для искусственного интеллекта и устойчивый спрос на энергетическое оборудование.

Дополнительным позитивным фактором стало снижение ожидаемых расходов, связанных с импортными пошлинами. Теперь Caterpillar прогнозирует, что совокупное влияние тарифов в текущем году составит около $2,2 млрд, тогда как ранее ожидались расходы в диапазоне от $2,2 млрд до $2,6 млрд. Кроме того, во втором квартале компания получила компенсацию, связанную с тарифами, в размере $392 млн.

Финансовые результаты Caterpillar традиционно рассматриваются инвесторами как один из наиболее важных индикаторов состояния мировой промышленности. Сильная динамика продаж тяжёлой техники свидетельствует о сохранении высокой инвестиционной активности не только в строительстве, но и в энергетике, добывающей промышленности и развитии цифровой инфраструктуры.

За последние 12 месяцев акции Caterpillar подорожали более чем на 100%, чему во многом способствовал растущий интерес инвесторов к компаниям, выигрывающим от стремительного развития искусственного интеллекта. После выхода ChatGPT в конце 2022 года рыночная оценка компании значительно выросла. Если тогда бумаги торговались примерно с коэффициентом 15 годовых прибылей, то сейчас этот показатель составляет около 27 ожидаемых прибылей, что существенно выше исторических уровней для Caterpillar.

Такая переоценка означает и более высокие ожидания со стороны инвесторов. Однако опубликованная отчётность показывает, что компания пока успешно оправдывает столь высокую оценку. Рекордная выручка, почти двукратный рост прибыли, крупнейший в истории портфель заказов и повышение прогноза свидетельствуют о том, что инвестиционный цикл вокруг инфраструктуры искусственного интеллекта остаётся одним из главных драйверов роста промышленного сектора США.