Berkshire Hathaway готовится выйти из Kraft Heinz

Фото: Grok

Berkshire Hathaway сделала важный шаг к выходу из одной из самых неудачных инвестиций в своей истории, открыв путь к возможной продаже крупного пакета акций Kraft Heinz.

Конгломерат, владеющий такими активами, как страховая компания GEICO и железнодорожный оператор BNSF Railway, указал в документах для SEC весь принадлежащий ему пакет в размере около 27,5% акций производителя кетчупов, хот-догов и макарон с сыром. Этот шаг был сделан уже при новом генеральном директоре Греге Абеле и стал символом его готовности дистанцироваться от сделки, которая давно воспринимается как редкий промах Уоррена Баффета. На фоне этих новостей акции Kraft Heinz упали более чем на 5% на открытии торгов в среду.

Berkshire остаётся крупнейшим акционером Kraft Heinz, однако сам факт указания пакета в регуляторных документах не означает немедленную продажу. Тем не менее это предоставляет компании юридическую и техническую возможность постепенно сократить или полностью закрыть позицию. Аналитики Stifel подчеркнули, что данный шаг даёт Berkshire гибкость в управлении долей без необходимости заранее уведомлять рынок о каждой транзакции, помимо стандартных квартальных раскрытий. Следующее обновление по структуре активов Berkshire ожидается в середине мая, когда компания отчитается о результатах за первый квартал.

История инвестиции в Kraft Heinz давно считается исключением на фоне впечатляющего послужного списка Уоррена Баффета. С момента слияния Kraft Foods и H.J. Heinz в 2015 году, которое было организовано при участии Berkshire и бразильского фонда прямых инвестиций 3G Capital, акции объединённой компании подешевели примерно на 70%. Давление на бизнес оказали изменение потребительских предпочтений, рост издержек, а также слабые темпы роста ключевых брендов. Несмотря на значительные дивидендные выплаты за прошедшие годы, в 2024 году Berkshire всё же была вынуждена списать около $3,8 млрд стоимости своей доли.

Дополнительным фоном для решения Berkshire стали стратегические изменения внутри самой Kraft Heinz. Компания рассматривает возможность разделения бизнеса на две самостоятельные структуры. Одна из них будет сосредоточена на соусах и продуктах длительного хранения, тогда как вторая объединит североамериканские бренды повседневного спроса, включая мясные изделия Oscar Mayer, сыр Kraft Singles и Lunchables. Этот шаг рассматривается как попытка повысить управляемость и раскрыть стоимость активов, хотя скептики сомневаются, что разделение способно кардинально изменить траекторию компании.

Сам Уоррен Баффетт не раз публично признавал разочарование итогами сделки, которую он активно поддерживал десять лет назад. Он отмечал, что объединение компаний не стало блестящим стратегическим решением, и выражал сомнение в том, что их возможное разделение способно исправить фундаментальные проблемы бизнеса. Эти слова лишь усилили восприятие Kraft Heinz как редкого, но показательного промаха в инвестиционной философии Баффета.

Аналитики сохраняют осторожный взгляд на перспективы компании. В Stifel подтвердили нейтральную рекомендацию по акциям Kraft Heinz с целевой ценой в $26, указывая на ослабление потребительского спроса в США и замедление роста на развивающихся рынках. По их мнению, эти факторы могут отложить возвращение компании к росту выручки, даже несмотря на способность генерировать устойчивый денежный поток. Примечательно, что партнёр Berkshire по сделке, фонд 3G Capital, полностью вышел из инвестиций в Kraft Heinz ещё в 2023 году, постепенно сокращая свою долю на фоне затяжных трудностей объединённой компании.

Для Грега Абеля, который постепенно берёт на себя управление Berkshire Hathaway, потенциальный выход из Kraft Heinz может стать важным символическим шагом. Он демонстрирует готовность нового руководства пересматривать даже знаковые решения прошлого и сосредотачиваться на дисциплинированном распределении капитала. Хотя окончательная судьба пакета акций пока не определена, сам факт подготовки к выходу подчёркивает смену акцентов и стремление закрыть одну из самых обсуждаемых ошибок в истории легендарного инвестора.