Baidu теряет позиции: падение выручки продолжается пятый квартал подряд

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Китайская корпорация Baidu столкнулась сразу с двумя вызовами: её традиционный рекламный бизнес продолжает сокращаться, а в гонке ИИ компания постепенно уступает позиции более агрессивным конкурентам. Во втором квартале выручка Baidu снизилась пятый квартал подряд, несмотря на заметный рост направлений, связанных с искусственным интеллектом и облачными вычислениями.

По итогам квартала Baidu получила выручку в размере 31,33 млрд юаней (примерно $4,65 млрд). Год к году показатель сократился примерно на 4%. При этом ожидания аналитиков были немного выше: согласно данным LSEG, средняя оценка составляла 31,96 млрд юаней. Чистая прибыль компании составила 2,3 млрд юаней.

Для Baidu это особенно чувствительный результат, поскольку компания долгие годы занимала одно из центральных мест в китайском интернет-секторе благодаря поисковой системе и высокомаржинальной онлайн-рекламе. Однако структура рынка быстро меняется. Пользователи всё чаще получают информацию через социальные сети, короткие видео и новые ИИ-сервисы, а рекламодатели в условиях слабости экономики Китая сокращают бюджеты.

Реклама больше не является надёжной опорой

Главным источником давления на финансовые результаты Baidu остаётся онлайн-маркетинг. Во втором квартале выручка этого направления составила 13,1 млрд юаней, снизившись на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На рекламный рынок одновременно воздействуют несколько факторов. Продолжительный спад в китайском секторе недвижимости и слабые потребительские расходы заставляют компании осторожнее относиться к маркетинговым затратам. Но проблема Baidu не ограничивается макроэкономикой.

Поисковая реклама сталкивается со структурным изменением поведения аудитории. За внимание пользователей всё активнее конкурируют платформы ByteDance и другие социальные и видеосервисы. Если раньше поиск был естественной точкой входа в интернет и позволял Baidu монетизировать огромный поток пользовательских запросов, то теперь значительная часть активности переместилась в экосистемы социальных сетей и специализированных приложений.

Появление генеративного ИИ усилило давление ещё сильнее. Пользователь, который раньше вводил вопрос в поисковую строку, теперь может обратиться непосредственно к чат-боту и получить готовый ответ. Это ставит под угрозу саму модель поисковой рекламы: если ИИ сокращает количество переходов на сайты и рекламных запросов, традиционный механизм монетизации поиска становится менее эффективным.

ИИ растёт, но пока не компенсирует падение рекламы

На фоне проблем рекламного бизнеса наиболее позитивно выглядит сегмент, связанный с искусственным интеллектом. Выручка основного ИИ-направления Baidu, куда входят облачные вычисления и ИИ-приложения, во втором квартале выросла на 25% год к году — до 12,5 млрд юаней.

Именно здесь компания пытается построить новую основу своего бизнеса. Рост спроса со стороны предприятий на ИИ-инфраструктуру стимулирует развитие облачных сервисов Baidu. Компании, внедряющие собственные модели и ИИ-приложения, нуждаются в вычислительных мощностях для обучения и эксплуатации этих систем, и Baidu стремится стать поставщиком такой инфраструктуры.

В первом квартале 2026 года совокупный сегмент ИИ, включающий облачные сервисы, приложения и маркетинговые решения, впервые обеспечил более половины базовой выручки Baidu. Это показывает, насколько быстро меняется структура бизнеса компании.

Однако переход от рекламы к ИИ сопровождается значительными расходами. Baidu увеличивает инвестиции в вычислительную инфраструктуру и привлечение специалистов. Поэтому даже при двузначном росте ИИ-выручки давление на рентабельность может сохраняться.

Главный вопрос теперь заключается не только в том, способна ли Baidu увеличить продажи ИИ-продуктов, но и в том, сможет ли компания превратить этот рост в устойчивую прибыль.

Отставание в гонке моделей

Baidu была одним из первых крупных игроков Китая, сделавших ставку на собственную большую языковую модель Ernie. Однако в последние месяцы конкуренты развивались быстрее.

Ernie уже несколько месяцев не получала крупного обновления, тогда как другие китайские разработчики продолжали выпускать новые версии моделей. В результате преимущество Baidu в области ИИ оказалось значительно слабее, чем на ранних этапах развития генеративного ИИ в Китае.

Особенно серьёзную угрозу представляют компании, которые делают ставку на открытые модели. Среди них — Moonshot AI, чьи решения, согласно приведённым оценкам, способны конкурировать с продуктами OpenAI и Anthropic по ряду ключевых показателей. При этом Baidu приходится конкурировать не только с быстрорастущими ИИ-стартапами, но и с технологическими гигантами Alibaba и ByteDance.

Таким образом, компания оказалась в сложной ситуации. С одной стороны, ей необходимо ускорять разработку моделей и продуктов, чтобы не потерять позиции в ИИ. С другой — масштабные инвестиции в вычислительные мощности и разработчиков увеличивают расходы в момент, когда традиционный источник прибыли, реклама, сокращается.

Ставка на ИИ-агентов

Основатель Baidu Робин Ли (Robin Li) рассчитывает, что следующий этап технологической конкуренции будет связан не столько с чат-ботами, сколько с ИИ-агентами и прикладными системами.

ИИ-агент способен не просто отвечать на вопрос пользователя, а самостоятельно выполнять последовательность действий: искать информацию, работать с документами, взаимодействовать с программами и решать конкретные бизнес-задачи. Именно этот рынок может стать для Baidu возможностью компенсировать потерю лидерства в области базовых моделей.

Логика компании заключается в том, что конкуренция постепенно переместится от самих языковых моделей к экосистеме приложений и сервисов, построенных поверх них. В таком сценарии Baidu может использовать уже существующую инфраструктуру, облачные мощности и накопленные технологии для создания коммерческих продуктов.

Пока, однако, масштаб монетизации остаётся недостаточным. По оценке Bloomberg Intelligence, долгосрочные перспективы Baidu зависят от того, сможет ли компания монетизировать свои компетенции и вывести убыточные ИИ-направления на прибыльный уровень. Аналитики также сомневаются, что Baidu обладает достаточным масштабом для конкуренции с крупнейшими китайскими технологическими платформами.

От облака — к собственным чипам

Baidu пытается укрепить позиции не только на уровне программного обеспечения. Компания развивает облачный бизнес, инфраструктуру и собственные аппаратные решения.

Особое место занимает Kunlunxin — подразделение, занимающееся разработкой ИИ-чипов. Baidu планирует выделить его в отдельную структуру с возможным двойным листингом в Шанхае и Гонконге. Такая стратегия позволит привлечь капитал на фоне высокого спроса в Китае на отечественные альтернативы решениям Nvidia.

Развитие собственного аппаратного направления приобретает дополнительное значение из-за ограничений на поставки передовых американских технологий в Китай. Китайские технологические компании вынуждены искать способы снизить зависимость от зарубежных поставщиков вычислительного оборудования.

Для Baidu это одновременно вызов и возможность. Если Kunlunxin сможет занять заметную долю рынка, компания получит дополнительный источник роста и сможет глубже контролировать собственную ИИ-инфраструктуру.

Роботакси как ещё одна ставка на будущее

Ещё одно направление, которое Baidu рассматривает как потенциальный двигатель роста, — автономный транспорт. Компания активно развивает сервис роботакси и расширяет его присутствие как в Китае, так и за рубежом.

Однако в апреле 2026 года отрасль столкнулась с серьёзной проблемой. Инцидент с беспилотниками Baidu в Ухане спровоцировал масштабную проверку безопасности со стороны китайских регуляторов. На фоне расследования выдача новых разрешений на эксплуатацию роботакси в стране была приостановлена примерно на три месяца.

В июле китайские власти возобновили выдачу разрешений. Операции Baidu в Ухане, которые были приостановлены после инцидента, также начали постепенно восстанавливаться, о чём свидетельствовали сообщения местных жителей в социальных сетях.

Ситуация показала, что развитие автономного транспорта зависит не только от технологической готовности систем, но и от доверия регуляторов и общества. Для Baidu это особенно важно: компания пытается одновременно расширять коммерческое использование роботакси и доказывать безопасность технологии.

Возврат капитала акционерам

Параллельно с масштабной перестройкой бизнеса Baidu предпринимает шаги, характерные для более зрелой технологической компании.

В феврале 2026 года Baidu объявила о планах выплатить первые дивиденды и запустить трёхлетнюю программу обратного выкупа акций объёмом до $5 млрд. Решение можно рассматривать как сигнал акционерам о готовности компании возвращать капитал даже в период масштабных инвестиций в новые технологии.

Baidu также продвигает идею двойного первичного листинга в Гонконге наряду с существующим листингом в США. Это позволит китайским инвесторам получить прямой доступ к акциям компании через механизм Southbound Stock Connect.

Для бизнеса, находящегося в процессе трансформации, такие шаги имеют двойное значение. С одной стороны, они поддерживают интерес инвесторов. С другой — ограничивают объём капитала, который компания могла бы направить исключительно на ускорение технологического развития.