Anthropic нацелилась на крупнейшее IPO в истории ИИ

Фото: Grok / Qwen / сгенерировано ИИ

Компания Anthropic, разработчик чат-бота Claude, демонстрирует стремительный рост бизнеса накануне возможного выхода на фондовый рынок. Предварительная выручка компании во втором квартале 2026 года превысила $11,5 млрд, увеличившись более чем в 14 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Согласно документам, с которыми ознакомилось агентство Bloomberg, годом ранее Anthropic получила $787 млн выручки за соответствующий квартал. В первом квартале 2026 года показатель составлял $4,73 млрд. Таким образом, всего за три месяца выручка компании выросла более чем в два раза.

При этом во втором квартале Anthropic впервые зафиксировала положительную скорректированную операционную прибыль. Финансовые показатели пока являются предварительными и могут быть пересмотрены. В самой компании от комментариев отказались.

Столь быстрый рост происходит в момент, когда Anthropic пытается укрепить свои позиции в борьбе с OpenAI за корпоративных клиентов. Компания, которая ещё недавно считалась одним из догоняющих игроков рынка генеративного искусственного интеллекта, всё активнее привлекает профессиональных пользователей. Особенно заметен спрос на Claude со стороны разработчиков программного обеспечения и компаний, использующих ИИ для автоматизации сложных рабочих процессов.

Стремительный рост выручки

Масштаб изменений в бизнесе Anthropic хорошо виден при сравнении квартальных показателей.

Во втором квартале 2025 года выручка компании составляла $787 млн. Спустя год она превысила $11,5 млрд. Это означает рост более чем в 14 раз всего за один год.

По сравнению с первым кварталом 2026 года, когда выручка достигла $4,73 млрд, показатель вырос примерно на 143%. Для компании такого масштаба подобная динамика является исключительно высокой и показывает, насколько быстро коммерциализируется спрос на передовые ИИ-модели.

Ещё один важный показатель — годовой темп выручки, или run rate. В мае Anthropic сообщила, что он превысил $47 млрд. Для сравнения, весь объём выручки компании за 2025 год составлял около $10 млрд.

OpenAI, главный конкурент Anthropic на рынке корпоративного искусственного интеллекта, также демонстрирует масштабный рост. По данным Bloomberg, её годовой темп выручки превышает $40 млрд. При этом показатели двух компаний могут рассчитываться по разным методикам, поэтому прямое сопоставление требует осторожности.

Тем не менее Anthropic явно стремится превратить быстрый рост в ключевое преимущество перед потенциальным выходом на биржу.

Инвесторы смотрят сразу на 2028 год

Особенность предстоящего IPO Anthropic заключается не только в масштабах текущей выручки. Инвесторам и банкирам приходится оценивать бизнес с прицелом на очень далекое будущее.

По данным агентства Reuters, Anthropic прогнозирует выручку примерно в $190–200 млрд в 2028 году. Этот показатель более чем в четыре раза превышает опубликованный в мае run rate в $47 млрд.

Такой прогноз показывает, насколько высокие ожидания компания предлагает потенциальным акционерам. Фактически инвесторам предлагается оценивать Anthropic не столько исходя из её текущего финансового состояния, сколько с учётом предполагаемого масштаба бизнеса через два года.

Для быстрорастущих технологических компаний использование прогнозов будущей выручки не является беспрецедентным. Однако обычно участники рынка при оценке IPO не заглядывают настолько далеко. В случае Anthropic такой подход объясняется экстремальной скоростью роста бизнеса и особенностями экономики индустрии искусственного интеллекта.

Компания по-прежнему несёт огромные расходы на вычислительные мощности, обучение моделей, закупку передового оборудования и найм специалистов. Эти затраты давят на маржинальность, но инвесторы рассчитывают, что по мере увеличения выручки доходы будут расти быстрее расходов.

Если этот сценарий реализуется, Anthropic сможет постепенно расширять операционную маржу и превращать стремительный рост продаж в устойчивую прибыль.

Почему IPO становится особенно важным

Anthropic уже начала встречаться с потенциальными инвесторами в рамках подготовки к возможному первичному размещению акций. Компания подала конфиденциальную заявку на листинг и, как сообщалось ранее, работает с Morgan Stanley, Goldman Sachs и JPMorgan.

Пока переговоры с потенциальными инвесторами носили предварительный характер. По данным CNBC, конкретные финансовые показатели и оценка компании на этих встречах подробно не обсуждались, а переговоры со стороны Anthropic ведёт финансовый директор Кришна Рао (Krishna Rao).

Если IPO состоится уже этой осенью, Anthropic может стать одной из первых крупных частных компаний в сфере искусственного интеллекта, вышедших на публичный рынок.

Для бизнеса это имеет стратегическое значение. Создание и эксплуатация передовых ИИ-моделей требуют огромных капиталовложений. Компании необходимо оплачивать вычислительные мощности, приобретать современные чипы, строить специализированные дата-центры и расширять инфраструктуру.

Доступ к публичному рынку способен предоставить Anthropic дополнительные миллиарды долларов капитала. В условиях, когда крупнейшие разработчики ИИ конкурируют за вычислительные ресурсы и передовое оборудование, наличие собственного финансового ресурса становится важнейшим конкурентным преимуществом.

Сложность оценки Anthropic

Главная проблема IPO заключается в том, как определить справедливую стоимость компании, которая растёт настолько быстро.

Традиционные методы оценки бизнеса работают хуже, когда компания одновременно демонстрирует огромный рост и несёт чрезвычайно высокие расходы на развитие инфраструктуры.

Поэтому банкиры и инвесторы рассматривают мультипликаторы стоимости предприятия к выручке, рассчитанные на основе будущих прогнозов. Такой подход широко применяется для быстрорастущих технологических компаний, которые ещё не достигли зрелого уровня прибыльности.

Для Anthropic особое значение имеет выбор компаний-аналогов.

В качестве ориентиров, по данным Reuters, могут рассматриваться Cloudflare, Palantir и SpaceX. Все три компании позволяют взглянуть на потенциальную оценку Anthropic с разных сторон.

Palantir интересен как быстрорастущий разработчик программного обеспечения с сильной связью с искусственным интеллектом. Cloudflare даёт ориентир для оценки высокотехнологичной инфраструктурной компании. SpaceX, в свою очередь, показывает, как публичный рынок способен оценивать бизнес, исходя не только из текущих результатов, но и из огромного потенциала будущего масштаба.

При этом различия между компаниями настолько велики, что использование одного универсального мультипликатора для Anthropic было бы затруднительным.

Palantir уже показывает масштаб ожиданий

Особенно показателен пример Palantir. По данным LSEG, компания оценивается примерно в 53 годовых прогнозных выручки.

Cloudflare и SpaceX торгуются примерно на уровне 41,6 прогнозной выручки за 2026 год.

Если использовать эти показатели как ориентиры для Anthropic, потенциальная оценка компании может оказаться чрезвычайно высокой — особенно если инвесторы поверят в прогноз выручки $190–200 млрд к 2028 году.

Именно поэтому вопрос оценки становится центральным элементом будущего IPO.

Высокий мультипликатор способен сделать размещение чрезвычайно успешным, если Anthropic продолжит превышать прогнозы. Но одновременно он создаёт серьёзный риск. Если темпы роста замедлятся или расходы на вычислительную инфраструктуру окажутся выше ожиданий, рынок может быстро пересмотреть стоимость компании.

Для инвесторов это означает необходимость фактически сделать ставку на то, каким будет рынок ИИ через несколько лет.

Гонка Anthropic и OpenAI

Финансовый успех Anthropic нельзя рассматривать отдельно от конкуренции с OpenAI.

Обе компании борются за корпоративных клиентов, которые становятся одним из главных источников роста рынка ИИ. Бизнесу нужны не просто чат-боты, а системы, способные программировать, анализировать документы, автоматизировать процессы и интегрироваться в существующую инфраструктуру компаний.

Anthropic добивается заметного прогресса именно в профессиональном сегменте. Claude активно используется программистами и другими специалистами, что позволяет компании расширять коммерческую базу за пределами обычного потребительского использования чат-ботов.

В результате конкуренция постепенно перемещается с вопроса «у кого лучше модель» на более широкий вопрос: «кто сможет превратить ИИ в устойчивый корпоративный бизнес».

Именно здесь финансовые показатели Anthropic становятся особенно важными. Рост выручки с $787 млн до более чем $11,5 млрд за год показывает, что спрос на продукты компании уже приобрёл масштаб, позволяющий говорить о полноценном коммерческом бизнесе.

ИИ разогревает рынок IPO

Запланированный выход Anthropic на биржу происходит на фоне общего оживления рынка первичных размещений.

С начала 2026 года IPO в США привлекли $256,4 млрд, если исключить компании по приобретению специального назначения (SPAC) и другие финансовые инструменты. Это максимальный объём привлечённого капитала за год с 2021 года, согласно данным Bloomberg.

Бум искусственного интеллекта становится одним из факторов, поддерживающих интерес инвесторов к новым технологическим компаниям.

Если Anthropic действительно выйдет на биржу осенью, её размещение может стать одним из наиболее значимых IPO года. Причём компания может опередить не только OpenAI, которая также остаётся частной, но и китайскую DeepSeek.

DeepSeek, стремительно набирающая долю на рынке ИИ, также готовится к IPO и может подать документы уже в этом году.