Аналитики предупреждают о риске дальнейшего падения цен на серебро

Фото: Qwen / сгенерировано ИИ

Мировой рынок серебра столкнулся с новой волной распродаж после стремительного роста цен, который наблюдался в течение последних месяцев. Аналитики крупнейших банков и инвестиционных компаний предупреждают, что рекордное ралли создало предпосылки для разрушения спроса со стороны промышленности и инвесторов. По их мнению, серебро остаётся переоценённым, а цены могут продолжить снижение даже после недавней коррекции.

Серебро традиционно считается не только драгоценным металлом, но и важным промышленным сырьём. В отличие от золота, спрос на которое во многом поддерживается центральными банками и инвестиционными фондами, серебро гораздо сильнее зависит от состояния мировой экономики. Металл активно используется в производстве электроники, мобильных телефонов, компьютеров, автомобилей и солнечных панелей. Именно поэтому колебания экономической активности напрямую отражаются на его стоимости.

В 2025 году рынок серебра пережил настоящий ценовой взрыв. За прошлый год стоимость металла выросла примерно на 140%, что стало одним из самых впечатляющих ралли среди сырьевых активов. Однако столь стремительный рост начал оказывать обратный эффект на потребителей металла.

Аналитики UBS в опубликованной 22 мая записке отметили, что высокие цены уже отпугивают покупателей из различных отраслей промышленности. По мнению банка, разрушение спроса может продолжаться до тех пор, пока серебро остаётся на текущих высоких уровнях.

Эксперты UBS подчёркивают важное отличие серебра от золота. Если золото получает мощную поддержку благодаря закупкам центральных банков, то серебро лишено такого стратегического источника спроса. Металл практически отсутствует в официальных государственных резервах, поэтому гораздо сильнее зависит от поведения частных инвесторов и промышленного сектора.

Именно поэтому серебро считается более уязвимым к изменениям экономического цикла и рыночных настроений. В UBS считают, что текущая инвестиционная привлекательность металла не компенсирует высокий уровень волатильности, поэтому серебро остаётся «непривлекательным» активом для инвесторов.

Пик ралли пришёлся на 28 января 2026 года, когда цена серебра впервые превысила отметку $120 за унцию. Однако после этого рынок пережил настоящий обвал: котировки рухнули почти на 30% всего за один день. Такой масштабный спад стал одним из самых резких движений на рынке драгоценных металлов за последние годы.

После мартовского минимума на уровне $67,60 за унцию цены частично восстановились, однако так и не смогли вернуться к уровням, наблюдавшимся до начала военного конфликта между США, Израилем и Ираном. В мае как спотовое серебро, так и фьючерсы временно поднимались к отметке около $87 за унцию, однако новая волна продаж вновь отправила рынок вниз.

В течение последних двух недель серебро торговалось преимущественно в диапазоне $75–78 за унцию. По состоянию на четверг спотовые цены снижались ещё на 3,7% — примерно до $72,13 за унцию. Американские фьючерсы на серебро с ближайшим сроком поставки также потеряли около 3,7% и опустились до $72,16.

Аналитики HSBC считают, что фундаментально серебро остаётся сильно переоценённым. В банке ожидают, что в ближайшее время динамика серебра может всё сильнее отличаться от поведения золота.

Эксперты отмечают, что потенциал дальнейшего роста серебра сейчас ограничен. Хотя золото, вероятно, продолжит оказывать влияние на рынок драгоценных металлов, соотношение цен золота и серебра может снова начать расширяться. Это означает, что серебро способно дешеветь даже в случае дальнейшего роста золота.

Схожую точку зрения разделяют и аналитики Macquarie. По их мнению, серьёзных предпосылок для устойчивого восстановления серебра пока не наблюдается. Более того, стратеги банка ожидают, что Федеральная резервная система США может вновь повысить процентные ставки в первой половине 2027 года. Более высокие ставки традиционно оказывают давление на рынок драгоценных металлов, поскольку увеличивают привлекательность облигаций и других доходных инструментов.

В Macquarie считают, что средняя цена серебра может удерживаться примерно на текущих уровнях до конца года, однако волатильность останется крайне высокой. Главным фактором неопределённости остаётся ситуация на Ближнем Востоке и связанные с ней геополитические риски.

Аналитики предупреждают, что в случае дальнейшего ухудшения макроэкономической ситуации рынок серебра столкнётся с серьёзными рисками снижения. Замедление мировой экономики способно ударить по промышленному спросу, который остаётся ключевым фактором для металла.

Дополнительное давление создаёт и ситуация в технологическом секторе. Несмотря на продолжающийся рост рынка солнечной энергетики и электроники, многие производители начинают искать способы сокращения использования серебра в производстве из-за высоких цен. Это также может негативно сказаться на долгосрочном балансе спроса и предложения.

В результате серебро оказалось в сложной позиции. С одной стороны, металл сохраняет важное значение для мировой промышленности и энергетического перехода. С другой — резкий рост стоимости начал ограничивать спрос со стороны ключевых потребителей, а отсутствие поддержки со стороны центральных банков делает рынок особенно чувствительным к изменениям настроений инвесторов.

Инвесторы сейчас внимательно следят за политикой ФРС, развитием конфликта на Ближнем Востоке и динамикой мировой экономики. Именно эти факторы, по мнению аналитиков, будут определять дальнейшее направление движения цен на серебро в ближайшие месяцы.