AMD превзошла ожидания, но рынок ответил падением

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Advanced Micro Devices (AMD) представила финансовые результаты за второй квартал, которые превзошли ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли. Однако позитивный отчёт не смог поддержать котировки компании. На основной торговой сессии акции росли, но после закрытия рынка они потеряли более 8%. Основной причиной падения стали заявления Илона Маска об отказе от чипов AMD, резкий рост капитальных затрат компании на ИИ, а также завышенные ожидания инвесторов.

За квартал, завершившийся 27 июня, Advanced Micro Devices (AMD) получила скорректированную прибыль в размере $1,66 на акцию против ожиданий в $1,62. Выручка достигла рекордных $11,54 млрд, превысив консенсус-прогноз LSEG на уровне $11,28 млрд. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель увеличился сразу на 50%, когда продажи составляли $7,69 млрд.

Главным драйвером роста остаётся подразделение Data Center. Его выручка выросла на 107% в годовом выражении и достигла рекордных $6,7 млрд. Теперь на сегмент дата-центров приходится уже 58% общей выручки AMD против 42% годом ранее. Компания объясняет столь стремительный рост высоким спросом как на центральные процессоры EPYC, так и на графические ускорители Instinct, предназначенные для искусственного интеллекта.

Результаты подтверждают, что AMD продолжает укреплять позиции на одном из самых быстрорастущих рынков — инфраструктуры для искусственного интеллекта. За последний год акции компании почти утроились благодаря ожиданиям, что ускорители Instinct смогут отвоевать часть рынка у Nvidia. Дополнительным фактором роста стало повышение спроса на серверные процессоры EPYC, поскольку современные ИИ-агенты активно используют не только графические ускорители, но и центральные процессоры для выполнения вычислений во время работы моделей.

Несмотря на сильные квартальные показатели, инвесторы ожидали ещё более амбициозного прогноза. AMD сообщила, что рассчитывает получить в текущем квартале около $13 млрд выручки с возможным отклонением в пределах $300 млн. Этот прогноз оказался выше ожиданий аналитиков, которые составляли $12,52 млрд, однако часть участников рынка рассчитывала увидеть ориентир вплоть до $14 млрд.

Дополнительным негативным фактором стали заявления Илона Маска. Во время собственной конференции с инвесторами глава Tesla и SpaceX сообщил, что компания решила отказаться от дальнейших закупок продукции AMD и в будущем будет строить свою ИИ-инфраструктуру исключительно на решениях Nvidia. По словам Маска, архитектура Blackwell является лучшим вариантом для развития вычислительных мощностей SpaceX. Ещё в мае предприниматель говорил, что Tesla и SpaceX, вероятно, продолжат использовать оборудование как Nvidia, так и AMD, однако теперь стратегия изменилась.

Тем не менее руководство AMD сохраняет весьма оптимистичный взгляд на развитие бизнеса. Финансовый директор (CFO) компании Жан Ху (Jean Hu) заявила, что во второй половине 2026 финансового года продажи подразделения Data Center продолжат ускоряться, что обеспечит дальнейший рост общей выручки и прибыли.

Генеральный директор (CEO) Лиза Су (Lisa Su) также сообщила аналитикам, что компания ожидает двукратного увеличения продаж подразделения дата-центров уже в 2027 году. По её словам, во второй половине 2026 финансового года выручка серверного бизнеса должна вырасти более чем на 80% по сравнению с прошлым годом.

CEO Лиза Су отметила, что спрос как на ускорители искусственного интеллекта, так и на серверные процессоры значительно превысил прежние ожидания компании. Кроме того, AMD продолжает отбирать долю рынка у своего главного конкурента в сегменте центральных процессоров — Intel. Крупнейшие облачные провайдеры, включая Amazon Web Services (AWS), Microsoft, Google (Alphabet) и Oracle, продолжают расширять использование процессоров EPYC как во внутренних инфраструктурах, так и в публичных облаках.

Другие направления бизнеса показали более умеренные темпы роста. Подразделение Client and Gaming, которое включает процессоры для ноутбуков и игровые решения, увеличило выручку лишь на 6% — до $3,8 млрд. Встроенные решения для промышленности и корпоративных клиентов принесли $977 млн, что на 19% больше, чем годом ранее.

Компания также значительно увеличила инвестиции в развитие производства и инфраструктуры. Капитальные расходы достигли $808 млн против $282 млн годом ранее и $389 млн кварталом ранее. Рост вложений отражает стремление AMD расширить выпуск продукции для искусственного интеллекта и укрепить свои позиции на фоне продолжающейся гонки с Nvidia.

Чистая прибыль компании составила $2,3 млрд, или $1,38 на разводнённую акцию. Годом ранее AMD заработала $872 млн, или $0,54 на акцию. При этом чистая прибыль также превысила ожидания Уолл-стрит, где прогнозировали около $1,7 млрд. Операционная прибыль составила $2 млрд и оказалась немного ниже консенсус-прогноза.

В последние месяцы AMD активно трансформирует бизнес, переходя от продажи отдельных чипов к поставке комплексных решений для искусственного интеллекта. Компания всё больше конкурирует с Nvidia не только на уровне графических ускорителей, но и в сегменте полноценных серверных систем, объединяющих процессоры, ускорители, сетевое оборудование и программное обеспечение.

Уже в текущем квартале AMD начнёт поставки своей первой стоечной ИИ-системы Helios таким клиентам, как OpenAI, Oracle и Meta (признана экстремистской и запрещена в России). Это первое комплексное решение компании такого уровня, включающее процессоры, графические ускорители и сетевые компоненты собственного производства. Массовое наращивание поставок ожидается в четвёртом квартале.

В июле AMD также повысила прогноз по мировому рынку полупроводников. Теперь компания считает, что уже к 2028 году его объём может достичь $2 трлн в год. Из этой суммы около $1,4 трлн придётся на ускорители искусственного интеллекта, прежде всего графические процессоры. Ранее компания оценивала этот сегмент лишь в $500 млрд к тому же сроку, что отражает стремительный рост спроса на вычислительную инфраструктуру для генеративного искусственного интеллекта.

Компания продолжает расширять экосистему своих решений. Недавно AMD объявила о сотрудничестве с Cerebras для интеграции процессоров в новые ИИ-системы Helios. Кроме того, были заключены многолетние соглашения с OpenAI, Anthropic и Meta Platforms (признана экстремистской и запрещена в России). Последняя планирует использовать до 2 ГВт вычислительных мощностей на базе ускорителей MI450 и серверных стоек Helios начиная с 2027 года. Параллельно AMD договорилась о резервировании до 2,5 ГВт мощностей дата-центров в рамках соглашения с Core Scientific.

Аналитики отмечают, что AMD постепенно приближается к положению Nvidia, когда рынок оценивает компанию уже не по факту сильных финансовых результатов, а по способности поддерживать всё более высокие темпы роста. Пока бизнес демонстрирует рекордные показатели, однако инвесторы ожидают ещё более агрессивного расширения выручки на фоне продолжающегося бума искусственного интеллекта. Именно поэтому даже впечатляющий рост продаж на 50%, двукратное увеличение доходов от дата-центров и уверенные прогнозы на ближайшие кварталы не смогли предотвратить резкое снижение стоимости акций после публикации квартальной отчётности.