«Аэрофлот» опубликовал операционные результаты

В 2025 году авиакомпания в целом удержала объемы перевозок и улучшила эффективность за счет роста международных направлений, а также более высокой загрузки флота.

Группа «Аэрофлот» за год перевезла 55,3 млн пассажиров (+0,1% г/г): внутренний трафик снизился до 42 млн (-1,4%), тогда как международный вырос до 13,4 млн (+5,2%). Пассажирооборот увеличился на 3,4% до 154,1 млрд пкм, а занятость кресел поднялась до 90,2% (+0,6 п.п.), что отражает более интенсивное использование самолётов.

В декабре перевезено 4 млн пассажиров (+0,2%): внутренние рейсы сократились, международные выросли почти на 10%. Пассажирооборот прибавил 5,9%, а загрузка кресел достигла 87,9%.

Пассажиропоток самой авиакомпании «Аэрофлот» снизился из-за перераспределения рейсов на внутренних линиях (программа «Шаттл» Москва — Санкт-Петербург), но это было компенсировано ростом дальности и объемов международных перевозок.

Аналитики оценивают операционные результаты как позитивные. Объёмы перевозок почти не изменились из-за ограничения провозных емкостей, но фактический пассажиропоток за 2025 год превысил их прогноз на 0,6%, а пассажирооборот — на 1,1%. В SberCIB ждут, что по итогам 2025 года скорректированная чистая прибыль группы снизится. При этом дивиденды могут оказаться не хуже, чем за 2024 год, за счет повышения нормы выплат до 50%, а дивдоходность — около 10%.

«Оцениваем операционные данные как нейтральные. Пассажирооборот вырос на 5,9% г/г в основном за счет международных перевозок (+11,3%), внутренними линиями перевезено лишь на 2,1% больше. Пассажиропоток практически не изменился (+0,2% г/г). Международное направление также выступает в качестве поддержки при небольшом снижении внутренних перевозок. В целом по году: пассажирооборот прибавил 3,4%, пассажиропоток — неизменный (+0,1%). Наш фокус — на стоимости среднего билета, но увидим выручку лишь 3 февраля в рамках отчета по РСБУ, а полноценно уже 4 марта, когда выйдут результаты по МСФО раскрытия. Сохраняем “Негативный” взгляд на акции “Аэрофлота”», — отмечают аналитики «БКС Мир инвестиций».

«Декабрь подтверждает тенденцию последних месяцев – рост трафика обеспечивают международные направления, тогда как внутренний сегмент показывает снижение. Вместе с тем хорошо выглядят качественные метрики: уверенно растет пассажирооборот и занятость кресел, что указывает на более эффективное использование емкости. Операционные результаты “Аэрофлота” соответствуют ожиданиям. По итогам 2025 года менеджмент де-факто выполнил ориентир "сохранить объем перевозок на уровне прошлого года", при этом хорошо себя показал международный сегмент за счет восстановления выездного туризма, освоения «дружественных» направлений, также поддерживает курсовой фактор. Это делает международные перевозки главным драйвером на 2026 год, а потенциал дальнейшего улучшения показателей во многом будет зависеть от возможности наращивать международную программу при сохранении высокой загрузки», — комментирует Лаура Кузнецова, эксперт аналитического центра ПСБ.