Павел Шпидель: Россияне резко увеличили траты

Потребительский спрос в России растет «остервенелыми» темпами.

Еще никогда, по крайней мере за 20 лет, потребительский спрос в России не рос настолько «остервенело», буквально «взрывными» темпами, вертикально! Все это справедливо, если опираться на официальную статистику Росстата.

Данные Росстата характеризуют потребительский спрос как режим «супер-бума», невиданного за четверть века. С 2008 года не было ни одного случая, когда потребительский спрос рос выше 5% (сейчас памп ближе к 7%) на высокой базе сравнения прошлого года – все прошлые эпизоды были попыткой компенсирующего роста (2010-2011, 2017, 2021 и 2023) после кризисов 2009, 2015-2016, 2020 и 2022.

В мае номинальный оборот розничной торговли составил 5.70 трлн руб, платных услуг – 1.82 трлн руб, общественного питания – 0.52 трлн руб.

Совокупно розница и услуги без общепита – 7.52 трлн руб за месяц, а вместе с общепитом – 8.04 трлн руб.

По официальным данным Минэка, потребительский спрос вырос на 6.4% г/г в мае.

Если оценивать вклад компонентов в официальный рост потребительской активности на 6.4% г/г в мае:

• розничная торговля внесла около 5.5 п.п;
• платные услуги – около 0.45 п.п;
• общественное питание – около 0.4 п.п по собственным расчетам.

Почти весь майский разгон потребительского спроса обеспечила именно розница.

За 5м26 аналогичная картина:

• розница дала около 3.5 п.п из 4.5% совокупного роста;
• услуги – около 0.6 п.п;
• общественное питание – около 0.4 п.п.

Потребительский бум 2026 года – это прежде всего товарный спрос, особенно непродовольственный сегмент.

В моих расчетах потребительский спрос отражает услуги + розничные продажи, но без общественного питания (в прошлом месяце Росстат нарисовал разрыв в 20% вверх, который непонятно как адаптировать).

В мае резкий рост потребительского спроса на 6.75% г/г после 6.1% в апреле и 5.9% в марте.

Реальный потребительский спрос без общепита за 5м26: +4.85% г/г; +7.5% к 5м24; +17.2% к 5м23; +25.5% к 5м19.

За три года среднегодовой рост составляет около 5.4% – это экстремально много, примерно в 5 раз больше долгосрочного тренда 2011-2021.

Розничные продажи в мае выросли на 7.8% г/г по Росстату и примерно на 8.0% г/г по расчетам через исторические ряды.

За 5м26 розница выросла на 5.0–5.1% г/г, +8.1% за два года, +19.6% за три года, +24.9% к 5м19 и +14.6% к 5м14.

Официально объем платных услуг населению в мае вырос на 2.0% г/г, за 5м26 – на 2.7% г/г. Однако по историческим рядам и собственным расчетам динамика сильнее: +3.4% г/г в мае

Платные услуги за 5м26: +4.25% г/г, +8.2% за два года, +13.8% за три года, +30.2% к 5м19, +37.2% к 5м14.

Среди платных услуг в мае наиболее сильную динамику показывают:

• Электронные услуги и сервисы в области ИКТ: +14.6% г/г, за 5м26 +15.7%;
• Фитнес-центры и спортивные клубы: +11.0% г/г, за 5м26 +11.1%;
• Телекоммуникационные услуги: +6.4% г/г, за 5м26 +7.5%;
• Услуги туристических агентств и бронирования: +5.9% г/г, за 5м26 +4.9%;
• Бытовые услуги: +3.3% г/г, за 5м26 +3.3%.

Слабые сегменты:

• Транспортные услуги: -1.1% г/г, за 5м26 -0.7%;
• Гостиницы и аналогичные услуги размещения: -6.7% г/г, за 5м26 -1.4%;
• Услуги учреждений культуры: -2.2% г/г, за 5м26 -0.4%;
• Услуги гражданам пожилого возраста и инвалидам: -3.6% г/г, за 5м26 -3.2%.

Для справки, среднегодовые темпы роста по периодам: 2011-2021, 2015-2021, 2017-2019 и 2022-2026.

• Розничные продажи: 1.10%, 0.78%, 2.63% и 4.71%
• Услуги: 1.37%, 0.94%, 3.07% и 4.93%
• Потребительский спрос: 1.40%, 1.24%, 3.37% и 4.73%.

В 2023-2026 среднегодовые темпы свыше 5% годовых, сейчас ближе к 6-7% – вот это и есть вертикальный взлет.

С одной стороны, статистика показывает мощный потребительский спрос в режиме «вертикального стратосферного взлета». С другой стороны, значительная часть производственного и инвестиционного контура выглядит слабой: строительство падает, инвестиции в основной капитал в 1кв26 рухнули, промышленность вне ВПК неоднородна, где 80% отраслей падают максимальными с 2009 года темпами, что компенсируется 20% драйверами роста (ВПК), а индекс выпуска около нуля.