Евгений Коган: $100 за баррель

Быть или не быть?

В последнее время торговля нефтью превратилась в угадайку или, точнее, в качели, летающие от эскалации к деэскалации между США и Ираном и обратно.

При этом не очень понятно, чего на самом деле надо бояться. Казалось бы, при закрытом Ормузском проливе цены должны быть гораздо выше. Но что-то мешает им расти.

И это страх того, что пролив неожиданно откроется.
Дело в том, что фундаментально рынок нефти выглядит слабо. Вчера МЭА понизило прогноз спроса на 2026 год сразу на полмиллиона баррелей в сутки. А ведь рынок был профицитен и до конфликта.

Ясно, что предложение страдает еще сильнее. Но что, если оно вернется на рынок, как по волшебству из восточной сказки?

А волшебников, кстати, хватает. Трамп, как известно, может дать заднюю в любой момент. И если не он, то Скотт Бессент на пару с Марко Рубио могут начать наперебой вещать о близкой сделке.

Конечно, им никто не верит. Но агрессивно ставить на рост все же страшновато. Однако чем дальше, тем сложнее волшебникам будет удерживать цены. Стратегический нефтяной резерв США на прошлой неделе впервые с 1983 года упал ниже 300 млн баррелей.

Правда, коммерческие запасы подскочили сразу на 17 млн баррелей. Но что-то в таких цифрах смущает. Посмотрим, не исчезнут ли эти баррели на следующей неделе?

Про хуситов тоже не забываем, да и в Черном море неспокойно.

Так что, несмотря на падение спроса на нефть, без реального решения проблемы с Ормузским проливом уже в обозримом будущем запасы могут критически истощиться. И даже оптимизм Белого дома может оказаться не в состоянии удержать цены ниже $100 за баррель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией