Егор Сусин: Федбюджет России

Пока немного хуже ожиданий.

Бюджет закрыл февраль с дефицитом ₽1.73 трлн, за январь-февраль дефицит бюджета составил ₽3.45 трлн, что выше уровня прошлого года на ₽1.03 трлн. Обещанные авансы от Минфина в начале года были приличными. 

1. Доходы бюджета в феврале составили ₽2.41 трлн и снизились на 10.1% г/г, снижение произошло за счет сокращения нефтегазовых доходов: 

• Нефтегазовые доходы составили ₽0.43 трлн (-43.9% г/г) – это немного выше январских значений, но все же сильно ниже прошлогодних значений, что вполне ожидаемо при средней цене на нефть Urals в январе $41 за барр. (в феврале цена выросла до $44.6 за барр.). 
• Ненефтегазовые доходы составили ₽1.97 трлн (+3.7% г/г), рост замедлился, что говорит о достаточно замедлении экономики и отчасти отражает крепкий курс рубля, который влияет на импортные налоги. 

2. Расходы составили ₽4.14 трлн (+14.1% г/г), в сумме за два месяца расходы ₽8.22 трлн (+5.6% г/г), пока скорее близко к ожидаемой траектории с учетом авансов в начале года. 

Траектория нефтегазовых доходов сильно ниже заложенных в бюджет, что и понятно, учитывая сильное отклонение цен на нефть от базового уровня ($59 за баррель). 

Но и ненефтегазовые доходы идут несколько ниже, при текущей динамике -₽0.5…-1 трлн за год, в совокупности дефицит формируется на ₽2-3 трлн выше плановых ₽3.8 трлн.
 
В марте-апреле будут платить НДД, что потребует от компаний ~₽0.5 трлн дополнительных платежей по НГД. Если текущие цены на нефть сохранятся в марте – то даже с учетом дисконтов в апреле уже будут платить налоги с цены близкой к текущей цене отсечения ($59+ за барр.). 

Но, понятно, что основной вопрос будет в том, что Минфин решит делать с бюджетным правилом и как будет его модифицировать. 

18 марта "Эксперт" запускает серию встреч с представителями бизнеса и власти и первая встреча с Владимиром Колычевым - Заместителем министра финансов как раз на тему бюджета: 

• Приоритеты бюджетной политики на ближайшие годы
• Баланс между контролем расходов и стимулированием роста
• Сигналы бизнесу в новом проекте федерального бюджета

Планирую тоже быть, видимо к этому моменту уже получим какие-то контуры бюджета и изменений в бюджетных правилах и будет много вопросов... )