Bill.com: крайне дорогая убыточная компания

Акции Bill.com (BILL) торгуются на 117% выше отметок начала 2021 года.

Компания известна тем, что создает технологические решения для автоматизации финансового учета. На данный момент BILL находятся не так далеко от своих максимальных значений, но все может измениться в любой момент. Помимо желания инвесторов пересидеть процесс повышения ставок ФРС в наиболее надежных компаниях, потенциальной причиной для коррекции могут стать довольно слабые финансовые результаты, которые контрастируют с крайне дорогими акциями фирмы. 

Сейчас уже сложно подсчитать органическое увеличение выручки Bill.com, ведь чтобы удержать темпы роста на высоком уровне менеджмент активно практикует сделки M&A. Прибыль на балансе пока отсутствует, в то время как размер долга превышает $1,8 млрд. Сегмент финтех переживает не лучшие времена, например, акции PayPal подешевели на 30%, а значит рано или поздно участники рынка обратят внимание на убыточную компанию с огромным долгом, да еще и с капитализацией, превышающей по размеру некоторые компании из Dow Jones. Коэффициент EV/S равняется 55, что просто невероятно много для фирмы с такими фундаментальными данными.

Впрочем, пока инвесторы обращают большее внимание на яркие цифры по выручке, которая по итогам третьего квартала выросла на 152% г/г, до $116,4 млн. Наблюдаются они из-за покупки стартапов Divvy и Invoice2Go. Понятное дело, что долго таким образом поддерживать темпы роста невозможно: резкий рост стоимости акций позволил профинансировать сделки M&A, но любая значимая коррекция бумаг лишит фирму данной возможности. 

Прогноз от аналитического центра xCritical