Рост мировых цен на энергоносители поддержал укрепление рубля в марте — мае — ЦБ

Рост мировых цен на энергоносители увеличил экспортную выручку и поддержал укрепление рубля в марте — мае 2026 года. Об этом говорится в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России.

«На российскую экономику ситуация вокруг Ормузского пролива пока оказывала преимущественно дезинфляционное влияние. Рост мировых цен на энергоносители увеличил экспортную выручку и поддержал укрепление рубля в марте — мае. Этот эффект уже в значительной мере проявился в сдержанной динамике потребительских цен весной», — отмечается в документе.

По данным ЦБ, рубль с июньского заседания скорректировался к уровню конца апреля 2026 года. Участники связывали ослабление рубля прежде всего с заметным снижением цен на основные товары российского экспорта с середины мая. При этом спрос на иностранную валюту для оплаты импорта оставался высоким, что также вносило вклад в динамику рубля.

При этом, в резюме подчеркивается, что конфликт на Ближнем Востоке по‑прежнему сильнее отражался на мировой инфляции, чем на экономической активности. Так, несмотря на масштабный ценовой шок на сырьевых рынках в конце первого квартала этого года, рост мировой экономики оставался устойчивым. Однако инфляционное давление в ключевых развитых экономиках складывалось выше ожиданий.

Участники обсуждения отметили, что неопределенность относительно дальнейшей динамики мировой инфляции сохраняется. Она связана в том числе с возможным возникновением вторичных эффектов сырьевого шока: рост издержек может постепенно распространиться на более широкий круг товаров и услуг даже после снижения цен на сырье. Большинство крупнейших центральных банков сохраняли ставки неизменными, а некоторые перешли к повышению. На этом фоне снижение ключевой ставки Банком России ведет к более выраженному сокращению дифференциала процентных ставок между Россией и другими странами.