Инвестор-активист призывает Warner Bros. Discovery отклонить предложение Netflix

Инвестиционная группа Ancora Holdings Group, выступающая в роли акционера‑активиста, призвала совет директоров Warner Bros. Discovery (WBD) отвергнуть предложение Netflix (NFLX) и вернуться к рассмотрению конкурирующей заявки Paramount Skydance (PSKY), привнося новый драматический поворот в одну из крупнейших битв за активы в истории Голливуда.

Ancora, управляющая активами на сумму $11 млрд., известна своей стратегией активного вмешательства в крупные корпоративные сделки. В среду фирма заявила, что аккумулировала пакет акций Warner Bros. Discovery стоимостью около $200 млн. При рыночной капитализации медиагиганта на уровне $69 млрд. доля Ancora составляет менее 1%, однако её демарш может сплотить других инвесторов. Акционерам предстоит решить: предъявить ли свои бумаги к выкупу в рамках враждебного предложения Paramount на предстоящем собрании или встать на сторону совета директоров, который продвигает сделку с Netflix.

Warner Bros. стала объектом двух конкурирующих заявок — от Netflix (NFLX) и Paramount Skydance (PSKY). Компания уже согласилась продать свои студии и стриминговый сервис HBO Max Netflix за $27,75 за акцию в рамках сделки на $82,7 млрд. с учётом долга. Параллельно Warner Bros. планирует выделить кабельные сети CNN и TNT в отдельную компанию для распределения между акционерами.

Однако Paramount, возглавляемая Дэвидом Эллисоном при поддержке его отца‑миллиардера Ларри Эллисона, добивается сделки дольше и агрессивнее. Её предложение — $30 за акцию денежными средствами, что соответствует оценке бизнеса в $108,4 млрд. с учётом кабельных активов, — было вынесено напрямую на рассмотрение акционеров.

Во вторник Paramount улучшила условия: компания согласилась оплатить $2,8 млрд. штрафа, который Warner Bros. должна будет выплатить Netflix в случае отказа от сделки. Чтобы подчеркнуть уверенность в быстром получении регуляторного одобрения, Paramount включила компенсацию за время ожидания (ticking fee) — по $0,25 на акцию за каждый квартал задержки закрытия сделки после 31 декабря. Кроме того, Paramount готова профинансировать рефинансирование долга Warner Bros. и покрыть связанные с этим расходы до $1,5 млрд., если потребуется.

В презентации, опубликованной в среду, Ancora назвала предложение Netflix финансово «невыгодным» и поставила под сомнение способность компании обеспечить необходимые «политические связи» в администрации Дональда Трампа, которыми, по мнению фонда, располагает Paramount. Ancora также предупредила, что активное производство Netflix за пределами США создаёт риски для американских рабочих мест в киноиндустрии, а сама сделка может столкнуться с более жёсткой антимонопольной проверкой.

«Совет директоров WBD теперь обязан признать, что обновлённое предложение Paramount может привести к более выгодной сделке, учитывая нынешнее, более слабое предложение Netflix и нерешённые регуляторные риски», — заявила Ancora.

По мнению фонда, после такого признания совет сможет начать добросовестные переговоры с Paramount и добиться ещё более высокой цены. Если же Warner Bros. откажется, Ancora пообещала проголосовать против сделки с Netflix и «добиваться ответственности совета директоров» на годовом собрании в 2026 году.

Warner Bros. планирует вынести сделку с Netflix на голосование акционеров до апреля. При этом ежегодное собрание, на котором избираются директора, пройдёт лишь спустя несколько месяцев, что может сделать любую попытку смены совета директоров запоздалой.

Ранее Ancora уже выступала с подобными инициативами, призывая железнодорожного оператора CSX Corp. к слиянию, а также вела кампанию против продажи United States Steel Corp. японской Nippon Steel, хотя в последнем случае и прекратила борьбу до завершения сделки.

Hа момент подготовки материала акции WBD котировались по $27,88 (+0.29%).

Источник: finviz

При подготовке сообщения использовались материалы Bloomberg