Индекс ZEW показал хрупкое восстановление экономики Германии и еврозоны

Данные Центра европейских экономических исследований (ZEW) отражают осторожный оптимизм на фоне сохраняющихся рисков. Улучшение в отдельных секторах поддерживает надежды на постепенное восстановление, однако структурные проблемы и слабый инвестиционный импульс продолжают сдерживать более устойчивый рост экономики Германии и еврозоны.

Индекс экономических ожиданий ZEW в Германии в феврале 2026 года снизился до 58,3 пункта по сравнению с 59,6 пункта в январе, когда показатель находился на максимуме более чем за четыре года. Значение оказалось ниже рыночных ожиданий в 65 пунктов. Несмотря на относительно высокий уровень индекса, его небольшое снижение указывает на то, что восстановление крупнейшей экономики Европы остается нестабильным.

Эксперты отмечают, что в Германии по-прежнему сохраняются структурные проблемы, особенно в промышленности и инвестиционной сфере. Компании сталкиваются с ограничениями в развитии, а деловой климат нуждается в реформах для повышения привлекательности страны для бизнеса. Тем не менее экспортно ориентированные отрасли показали улучшение настроений в феврале. Это может быть связано с более сильным, чем ожидалось, ростом заказов в конце 2025 года.

Наибольшее улучшение ожиданий зафиксировано в химической и фармацевтической промышленности, где показатель вырос на 7,5 пункта, в металлургии и сталелитейном секторе рост составил 8,6 пункта, а в машиностроении индекс прибавил 10,9 пункта. Улучшились и прогнозы по частному потреблению, которое выросло на 6,0 пункта, несмотря на сохраняющуюся неопределенность. В то же время ухудшение настроений наблюдалось в банковском секторе, информационных технологиях и страховании.

Оценка текущей экономической ситуации в Германии также продолжила улучшаться. Индекс текущих условий вырос до −65,9 пункта, что говорит о постепенном снижении негативной оценки, хотя показатель по-прежнему остается в отрицательной зоне.

В еврозоне в целом индекс экономических ожиданий ZEW снизился на 1,4 пункта и составил 39,4 пункта, что также оказалось ниже ожиданий рынка в 45,2 пункта. При этом 52,6% опрошенных аналитиков считают, что экономическая активность не изменится, 43,4% ожидают улучшения и лишь 4% прогнозируют ухудшение ситуации. Индекс текущей экономической ситуации в еврозоне вырос на 4,5 пункта до −13,6 пункта. Одновременно инфляционные ожидания увеличились на 7,7 пункта и достигли 0,1 пункта.