HSBC предупреждает о риске дефицита сырья из-за ситуации в Ормузском проливе

Аналитики HSBC считают, что мировые сырьевые рынки столкнулись с так называемым «суперсжатием» предложения, а затянувшиеся перебои в работе Ормузского пролива могут усилить дефицит и спровоцировать новый скачок цен на ряд товаров.

По мнению банка, чем дольше сохраняются ограничения на судоходство через Ормузский пролив, тем быстрее сокращаются мировые запасы сырья. В определенный момент это может привести к критической нехватке отдельных товаров и резкому росту цен.

В HSBC отмечают, что текущая ситуация отличается от прежних сырьевых суперциклов. Если ранее рост цен был связан главным образом с увеличением спроса, то сейчас ключевым фактором становятся перебои с поставками и ограниченное предложение.

Особую обеспокоенность аналитиков вызывает рынок нефти. По их оценкам, при дальнейшем ограничении поставок через Ормузский пролив мировые запасы нефти могут снизиться до критических уровней, что способно привести не только к новому росту цен, но и к реальному дефициту сырья. До начала конфликта через Ормузский пролив проходило около 20% мировых поставок нефти и сжиженного природного газа.

Несмотря на недавнюю коррекцию, цены на нефть остаются значительно выше уровней начала года. Нефть Brent во вторник торговалась вблизи отметки $94 за баррель, хотя ранее на фоне конфликта котировки поднимались выше $126 за баррель.

В HSBC также сохраняют позитивный взгляд на рынок металлов. Аналитики отмечают устойчивый спрос на медь, который поддерживается развитием энергетической инфраструктуры, электромобилей и технологий искусственного интеллекта. Стоимость меди с начала года выросла примерно на 13% и приблизилась к $14 тыс. за тонну.

На рынке алюминия дополнительную поддержку ценам оказывает сокращение производственных мощностей на Ближнем Востоке. В результате котировки алюминия поднялись до максимальных уровней за последние четыре года.

Дополнительным фактором риска для сырьевых рынков в HSBC называют возможное формирование погодного явления Эль-Ниньо, которое способно негативно повлиять на урожаи сельскохозяйственных культур и еще больше усилить давление на мировые цены.

В HSBC считают, что сырьевой рынок остается в фазе устойчивого роста, однако главным драйвером текущего цикла выступает не высокий спрос, а ограниченность предложения и перебои в глобальных поставках.