Глава Банк Японии: потребуется продолжить повышение процентных ставок для сдерживания инфляции

Руководитель Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что регулятору, вероятно, потребуется продолжить повышение процентных ставок для сдерживания инфляции. Рынок уже оценивает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики на июньском заседании примерно в 85%.

Банк Японии все ближе подходит к очередному этапу нормализации денежно-кредитной политики. На выступлении в Токио глава регулятора Кадзуо Уэда заявил, что при сохранении текущих экономических тенденций и достижении инфляцией целевого уровня в 2% центральный банк продолжит повышать процентные ставки «соответствующими темпами».

По словам Уэды, на данный момент риски ускорения роста цен выглядят более значительными, чем риски их замедления. Более того, инфляционное давление может проявиться быстрее, чем ожидалось ранее. Эти заявления усилили ожидания инвесторов относительно повышения ставки уже на заседании 15–16 июня.

Согласно рыночным оценкам, вероятность повышения базовой ставки на 0,25 п.п. составляет около 85%. В случае реализации такого сценария ставка достигнет максимального уровня с 1995 года.

Дополнительным фактором давления на Банк Японии остается ситуация на валютном рынке. Курс японской валюты вновь приблизился к отметке ¥160 за доллар и в среду торговался около ¥159,83. Слабая валюта повышает стоимость импорта и усиливает инфляционное давление внутри страны.

Между 28 апреля и 27 мая японские власти провели масштабные валютные интервенции. На поддержку национальной валюты было направлено ¥11,73 трлн. или около $73,5 млрд. Это стало рекордным объемом интервенций за один месяц. После вмешательства курс укрепился примерно до 155 за $1, но затем часть достигнутого эффекта была утрачена.

Одновременно макроэкономическая статистика остается неоднозначной. Инфляция потребительских цен в Токио в мае замедлилась до минимального уровня за четыре года. Данные по капитальным расходам также оказались слабее прогнозов. В то же время корпоративные прибыли сохраняют устойчивость благодаря высоким объемам экспорта.

Серьезное влияние на инфляционные ожидания оказывает и геополитическая ситуация на Ближнем Востоке. Рост цен на энергоносители уже отражается на производственном секторе. В апреле цены производителей в Японии выросли максимальными темпами с 2014 года. Дополнительное давление испытывают компании пищевой отрасли. По оценкам исследовательской компании Teikoku Databank, в текущем году производители продуктов питания и напитков могут повысить цены более чем на 10 тыс. наименований продукции уже пятый год подряд.

На фоне этих рисков правительство Японии одобрило пакет мер поддержки экономики объемом ¥3,1 трлн., что эквивалентно примерно $19,4 млрд. Средства будут направлены на компенсацию части расходов домохозяйств, связанных с ростом цен.

Дополнительное внимание инвесторов будет приковано не только к ставке, но и к программе выкупа облигаций. В июне Банк Японии также обсудит дальнейшее сокращение объемов покупок государственных облигаций на ¥200 млрд. ежеквартально в следующем финансовом году.