Дейли из ФРС: нефтяной шок удлиняет путь инфляции к 2%

Президент Федерального резервного банка Сан‑Франциско Мэри Дейли заявила, что экономика США остаётся фундаментально устойчивой, рынок труда стабилизировался, а денежно‑кредитная политика находится «в хорошем месте» — достаточно жёсткая, чтобы давить на инфляцию, не подрывая занятость. Однако, по её словам, шок на рынке нефти из‑за войны с участием Ирана удлиняет сроки возвращения инфляции к цели Федеральной резервной системы в 2% и может надолго закрепить регулятор в режиме паузы по ставкам.

В интервью агентству Reuters Дейли отметила, что даже снижение цен на нефть после объявления перемирия США и Ираном даёт лишь временное облегчение, поскольку «никто не уверен, как долго это продлится».

ФРС сохраняла диапазон ставки 3,50–3,75% на двух заседаниях подряд. Ранее многие представители регулятора, включая Дейли, ожидали ослабления тарифной инфляции позже в году, что открыло бы путь к снижению ставок. Она допускала одно, возможно два понижения. Однако война с Ираном спровоцировала резкий рост цен на нефть и подняла стоимость бензина выше $4 за галлон.

По словам Дейли, нефтяные шоки «подталкивают инфляцию вверх, если сохраняются, и тянут вниз рост», а политикам приходится балансировать риски, чтобы достичь обеих целей ФРС. На данный момент, отметила она, риски для занятости и ценовой стабильности «сбалансированы».

Дейли описала возможные сценарии дальнейшего развития событий:

Сценарий 1. Конфликт быстро затухает, перемирие расширяется, цены на нефть и энергию снижаются, и экономика возвращается к траектории «хорошего роста, стабильного рынка труда и постепенного снижения инфляции». В этом случае снижение ставки «не исключено».

Сценарий 2. Даже после окончания конфликта перебои с поставками нефти сохраняют инфляцию выше ожиданий. Тогда ФРС «будет просто удерживать ставку», пока не убедится, что движение к цели восстановлено.

Вероятность повышения ставки Дейли оценивает как крайне низкую.

Она подчеркнула, что затяжной конфликт и устойчиво высокая нефть одновременно ускорят инфляцию и замедлят рост, усложнив реакцию ФРС. «Инфляцию нужно вернуть к 2%, но если мы сделаем это ценой рабочих мест, семьи окажутся в положении, которого не заслуживают», — сказала она.