Банк Японии готовится 18 сентября повысить ставку до 31-летнего максимума

Банк Японии, как ожидается, уже на следующей неделе повысит ключевую процентную ставку на 0,25 п.п., до 1,25%. Регулятор продолжает курс на постепенное ужесточение денежно-кредитной политики на фоне усиливающегося инфляционного давления, одновременно сохраняя гибкость в отношении дальнейших шагов.

Банк Японии, вероятнее всего, повысит ключевую процентную ставку на заседании 17–18 сентября сразу на 0,25 п.п., доведя ее до 1,25%. Об этом сообщили источники, знакомые с позицией регулятора. В случае принятия такого решения ставка достигнет максимального уровня за последние 31 год и станет очередным этапом отказа Японии от многолетней политики сверхнизких процентных ставок.

Если прогноз оправдается, это станет вторым повышением ставки за три месяца после июньского решения, когда Банк Японии увеличил стоимость заимствований до 1%. Подобная динамика свидетельствует о более быстром темпе ужесточения денежно-кредитной политики по сравнению с ожиданиями рынка в начале года.

По информации источников, большинство представителей руководства Банка Японии считают, что экономическая ситуация позволяет продолжить повышение ставок. Экономика страны демонстрирует умеренное восстановление, а инфляционное давление остается устойчивым. При этом даже после повышения ставки до 1,25% финансовые условия, по оценке регулятора, будут оставаться стимулирующими для экономики.

Особое внимание в Банке Японии уделяют инфляционным рискам. Несмотря на укрепление курса иены после совместной валютной интервенции Японии и Соединенных Штатов в конце июля, рост мировых цен на энергоносители продолжает усиливать давление на стоимость импорта. Дополнительным фактором риска остается нефть Brent, цена которой вновь превысила отметку $100 за баррель.

Новые макроэкономические данные также подтверждают усиление ценового давления. В августе цены производителей в Японии выросли на 7,6% в годовом выражении. В Банке Японии ожидают, что в ближайшие месяцы это приведет к ускорению потребительской инфляции выше целевого уровня в 2%.

Вместе с тем руководство регулятора пока не готово обозначить конечный уровень процентной ставки в текущем цикле ужесточения политики. По словам источников, Банк Японии не имеет заранее установленной цели, поскольку дальнейшие решения будут зависеть от состояния экономики, реакции бизнеса на рост стоимости заимствований и способности компаний переносить увеличение производственных расходов на конечные цены для потребителей.

Внутри Банка Японии также сохраняются различные взгляды относительно скорости дальнейшего повышения ставок. Часть руководителей считает, что базовая инфляция уже достигла целевого уровня, тогда как другие выступают за более осторожный подход, опасаясь чрезмерного замедления экономического роста.