Банк Канады не видит чёткой траектории ставок на фоне тарифных и нефтяных рисков

Руководство Банка Канады в апреле обсуждало «широкий спектр мнений» относительно дальнейшего курса процентных ставок, оценивая возможные последствия войны на Ближнем Востоке и пересмотра Североамериканского торгового соглашения.

В итоге регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 2,25%, сочтя стоимость заимствований «соответствующей» прогнозам по экономике и инфляции. При этом в опубликованном в среду протоколу заседания отмечено, что «не исключается необходимость корректировок», хотя в базовом сценарии изменения должны быть «незначительными».

Глава Банка Канады Тифф Маклем и его совет подчеркнули, что «неопределённость необычно высока», и рассмотрели несколько сценариев развития торговой политики США и конфликта на Ближнем Востоке, требующих разных ответов в денежно‑кредитной политике.

Если США введут новые тарифы на канадские товары, это может подтолкнуть к снижению ставок, отметили чиновники. Но если устойчиво высокие цены на нефть, вызванные войной, закрепятся в инфляции и ожиданиях, придётся повышать ставки.

Совет повторил, что «может потребоваться гибкость» при принятии решений, по мере появления новых данных. «Были разные оценки вероятностей исхода пересмотра CUSMA [соглашение между США, Мексикой и Канадой] и войны на Ближнем Востоке, а значит и наиболее вероятного курса процентной ставки», — говорится в документе.

В сценарии, где рост нефтяных цен угрожает закрепиться и расшатать ожидания, степень повышения ставок будет зависеть от того, насколько капитальные вложения вернутся в нефтегазовый сектор страны и как отреагирует курс канадского доллара. «Степень ужесточения будет зависеть от связанных факторов, включая инвестиции в энергетику и реакцию валютного курса», — указал регулятор.

По данным Bloomberg, опрошенные экономисты ожидают сохранения ставок до конца 2026 года, тогда как трейдеры на рынке свопов закладывают почти 50 базисных пунктов ужесточения к концу текущего года.

При подготовке сообщения использовались материалы Bloomberg