Четверг, 28.03.2024
×
Доллару конец. С НДФЛ не все просто. Долги россиян растут. Экономика за 1001 секунду

А если не будут брать?

Дмитрий Бжезинский,
шеф-редактор Finversia

Облигации федерального займа для населения – кому это надо?

В конце февраля глава Минфина Антон Силуанов наконец-то озвучил конкретные параметры программы по выпуску облигаций федерального займа (ОФЗ), предназначенных исключительно для физических лиц. Уже в апреле этого года эти бумаги должны появиться на рынке.

Приобрести ОФЗ, которые будут выпускаться в документарной форме (так привычнее для граждан, считает Минфин), можно будет в отделениях крупнейших банков страны: Сбербанка и ВТБ24. Номинал одной бумаги составит 1000 рублей, минимальный лот приобретения 30 тысяч рублей, максимальный – 25 млн рублей. Срок обращения – 3 года, купон выплачивается раз в полугодие. На открытом (вторичном) рынке «ОФЗ для населения» обращаться не будут, то есть, продать их можно лишь банку, в котором они приобретались.

Для того, чтобы стимулировать население к среднесрочным вложениям, Минфин придумал сделать возрастающий по времени купон, который, в конечном итоге, должен дать более высокую доходность, по сравнению с «обычными» государственными облигациями. «Сейчас расчетно по трехлетней рыночной ОФЗ доходность составляет 8% годовых. Мы планируем обеспечить по новой бумаге на уровне 8,5%, это означает, что купон будет возрастать с 7,5% до 10,4%. В результате будет обеспечиваться 8,5% годовых доходность на период три года», — подчеркнул директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский.

Досрочно предъявить облигацию к погашению можно (продав её обратно банку), но, чтобы сохранить купонный доход, владеть бумагой нужно не менее года. При этом никаких дисконтов к покупке/продаже не предусмотрено – сделки с бумагами будут осуществляться строго по номиналу. Собственник ОФЗ имеет право передавать их по наследству.

Ежегодный объем выпуска подобных бумаг составит 20-30 млрд рублей. «Если интерес будет выше, то увеличим объемы займов», - пообещал Антон Силуанов.

Несмотря на то, что министр довольно подробно разъяснил условия нового инструмента, целый ряд ключевых вопросов до сих пор не ясен. Например, не озвучен размер комиссии, которую будут взимать госбанки за сделки с такими бумагами. Напомним, что в конце прошлого года именно этот момент не позволил Минфину выйти на рынок ОФЗ для населения. «Не получилось из-за того, что банки не смогли нам предоставить хорошие условия для размещения этих бумаг для населения», - комментировал ситуацию Антон Силуанов.

Также нет информации и о том, на какие цели будут направлены средства, привлеченные с помощью «народных ОФЗ»? Да, Антон Силуанов специально отметил, что основная задача на начальном этапе – повышение финансовой грамотности наших сограждан и постепенное приучение их к инвестированию. Но лично мне, как потенциальному инвестору, было бы интересно узнать, какие, например, инфраструктурные проекты будут профинансированы «народным займом».

Пока же непрозрачность этих планов вызывает, скорее, сарказм, со стороны граждан (по крайней мере, в соцсетях), которые сразу начали вспоминать отдаленное советское прошлое, проводя очевидные параллели. Сразу оговорюсь – я весьма далек от мысли, что подобные бумаги могут начать распространять среди населения по некой «обязательной подписке», из серии «А если не будут брать – отключим газ». Озвученный руководством Минфина объем ежегодных заимствований через этот механизм настолько незначителен, что в «обязаловке» просто нет экономического смысла. Судите сами: в 2017-2019 годах, по прогнозам Минфина, чистый объем привлечения на рынке превысит 1 трлн рублей ежегодно. Ради 3% от этого объема вряд ли стоит «городить огород».

Конечно, есть определенная угроза в том, что госбанки, через которые, собственно, и будет происходить продажа бумаг, захотят сделать приятное разработчикам нового финансового инструмента, отчитавшись о высоком спросе населения на ОФЗ. В конце концов, мы ничего не знаем о целевых показателях программы повышения финансовой грамотности граждан и о договоренностях банкиров и Минфина. В этом случае, действительно, возникает некоторая опасность того, что ОФЗ станут агрессивно «навязывать» населению.

Однако основная претензия к этому инструменту у меня следующая: на кого, собственно, рассчитан этот инструмент? Чью финансовую грамотность собирается повышать Минфин? Состоятельные и даже очень состоятельные люди давно и активно используют ОФЗ в своих инвестиционных портфелях. По данным Московской биржи ежемесячно в интересах физлиц совершаются операции с ОФЗ на сумму порядка 100 млрд рублей. Тем более, что сегодня можно найти гособлигации с большей доходностью на более коротком временном отрезке, чем 8,5% для «народных ОФЗ». Например, облигации с переменным купонным доходом, выпуск 24018 с погашением в декабре 2017 года сегодня дают доходность к погашению в размере 9,56%. Ели одновременно использовать индивидуальный инвестиционный счет, с налоговым вычетом в 13% с суммы в 400 тысяч рублей, итоговая доходность превысит 20% годовых.

Учитывая названные банки-партнеры программы, в первую очередь, Сбербанк, можно предположить, что Минфин нацелился на финансовое просвещение пенсионеров. Но, во-первых, именно у этой, возрастной категории населения, наверняка свежи в памяти прецеденты, когда государство самоустранялось от обслуживания госзайма. Во-вторых, озвученная доходность – 8,5% за трехлетний период – хотя и выглядит предпочтительнее, чем условия по депозитам в госбанках, но не кардинально отличается от «средней температуры» по банковской системе в целом. По данным Банка России, на конец февраля средняя максимальная ставка по вкладам в банках составляет 8,07%. Если же рассматривать более короткую перспективу – год – то выяснится, что доходность «народных ОФЗ» (учитывая изменяющийся купон) сравнима даже с «карточными» банковскими продуктами. Например, в государственном же «Россельхозбанке» пенсионерам предлагают 7% годовых в рублях просто на остаток средств на карточном счете. При том, что можно продолжать пользоваться деньгами.

Резюмируя: Минфин предлагает населению более сложный, чем депозиты финансовый продукт, с не слишком привлекательной доходностью на краткосрочном периоде (и не просчитываемой на более длинном горизонте), ставя своей целью повышение финансовой грамотности неопределенной категории граждан. При этих условиях можно предположить, что продукт, как принято выражаться в интернете, «не взлетит».

Редакция Finversia.ru может не разделять точку зрения авторов,
материалы которых опубликованы в рубрике «Оценки».
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все оценки »
+26 -0
2466
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Глобальный рынок смартфонов восстановится в 2024 году Глобальный рынок смартфонов восстановится в 2024 году Прогнозируется, что в текущем году мировые поставки смартфонов увеличатся на 3%, так как снижение инфляции способствует возобновлению спроса на развивающихся рынках, а внедрение генеративного искусственного интеллекта (genAI) привлекает внимание покупателей к устройствам премиум-класса, указывает отчет Counterpoint Research. Потери иностранных компаний от ухода из России превысили $107 млрд Потери иностранных компаний от ухода из России превысили $107 млрд Уход из России в 2022 году обошелся иностранным бизнесам в более чем $107 млрд в виде списаний и упущенной выгоды, показал анализ отчетности компаний, проведенный агентством Рейтер. Рост ВВП США в IV квартале повысили до 3,4% Рост ВВП США в IV квартале повысили до 3,4% В четвертом квартале экономика США росла быстрее, чем ожидалось, благодаря высоким потребительским расходам и инвестициям бизнеса в нежилые помещения и объекты, такие как заводы и фабрики.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)