Пятница, 29.03.2024
×
Доллару конец. С НДФЛ не все просто. Долги россиян растут. Экономика за 1001 секунду

Кирилл Тремасов: Внутренний спрос начал расти

Аа +
+2 -0

Изучаем свежие данные Росстата.

В начале недели Росстат опубликовал первую оценку счета использование ВВП за второй квартал и полугодие. Счёт использование – это как выглядит наша экономика со стороны спроса, или иными словами, кем были потреблены произведённые товары и услуги. О чём говорят эти цифры?

1. Рост ВВП на 2.5% г/г во втором квартале был связан с увеличением внутреннего спроса на 6.0% г/г (на 4.0% г/г за полугодие). Внешний спрос (экспорт минус импорт) сократился более чем вдвое. Вполне ожидаемо, учитывая резкое укрепление реального курса рубля. По отношению к доллару реальный курс рубля во втором квартале был выше прошлогоднего уровня на 15%. Соответственно существенно изменилась структура ВВП с точки зрения использования: доля внутреннего спроса выросла с 91.3% в первом полугодии прошлого года до 93.5% в первом полугодии текущего года.

2. Среди компонентов внутреннего спроса наиболее сильный рост продемонстрировали инвестиции - валовое накопление основного капитала (ВНОК) увеличилось на 6.3% г/г, в то время как спрос со стороны домохозяйств вырос на 4.3% г/г. Так как доля домохозяйств в структуре ВВП наивысшая (53.8% в первом полугодии), то они внесли и наибольший вклад в рост ВВП. Сразу обращает на себя внимание тот факт, что рост спроса со стороны домохозяйств существенно превышает показатели роста и по сектору розничной торговли, и по сектору платных услуг. Объясняется это очень низким дефлятором расходов домохозяйств – 3.2% г/г в первом квартале и 2.6% г/г во втором – существенно ниже инфляции. Это может свидетельствовать о продолжающемся изменении структуры потребления в пользу наиболее дешёвых продуктов, иными словами, экономим всё больше.

3. Существенный вклад в структуру роста внёс рост запасов, даже больший, чем рост инвестиций. Это ещё одна яркая иллюстрация того, что во втором квартале мы имели, действительно, очень серьёзное оживление экономической конъюнктуры. Во втором полугодии вклад запасов будет меньше. Ниже будут и темпы роста ВВП.

4. На ниже следующих графиках показано, как менялись показатели спроса в реальном выражении. За 100 взят уровень 2011 года. Это графики наглядно показывают, как изменились спросовые компоненты за годы кризиса, и где мы сейчас находимся по отношению к 2011 году. Реальное потребление домохозяйств превосходит уровень 2011 года на 1.4%, но ниже максимумов 2014 года на 12.4%. Валовое накопление основного капитала ниже уровня 2011 года на 5.8%, а от пика 2013 года этот показатель снизился на 11.5%. Импорт упал по сравнению с 2011 годом на 18.6%, а от пика 2013 года рухнул на 28.4% (всё это в реальном выражении). Экспорт, напротив, все эти годы рос и сейчас превышает уровень 2011 года почти что на 17%. Эти графики также наглядно показывают, что динамика внутреннего спроса действительно изменилась. Уже нет сомнений, что внутренний спрос начала расти, и на фоне относительно крепкого реального курса рубля эта тенденция будет продолжаться. Однако к прежним уровням реальное потребление домохозяйств и инвестиции вернутся, по-видимому, не ранее конца десятилетия.

Дополнительные таблицы к этому комментарию - в Telegram канале MMI https://t.me/russianmacro

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
+2 -0
943
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Доллару опять конец Доллару опять конец Российское счастье. Число долларовых миллиардеров выросло. Пересмотр приватизации. С прогрессивным налогом не все однозначно. Карту «Мир» отключают от мира. Налоговый вычет на лечение животных. Долги россиян за ЖКХ и по кредитам. Доллару опять конец. Егор Сусин: Обязательства США Егор Сусин: Обязательства США Чистые внешние подобрались к $20 трлн. Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Почему факторинг продолжает расти даже при высоких ставках Центробанка? Как фондируются факторинговые компании и что они сегодня предлагают своим клиентам? О ситуации на российском рынке факторинга, его динамике и тенденциях Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром» рассказал Алексей Примаченко, управляющий партнер Global Factoring Network.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)